這篇財務管理論文發表了制造業企業財務風險防范對策，我國是制造業大國，隨著內外環部環境日益復雜，成本領先與差異化戰略實施效果并不明顯，企業的財務負擔越來越重，論文探討了加強制造業財務風險防范的相關理論研究，提升中國制造業企業的競爭力。

　　關鍵詞：財務管理論文,制造業企業,財務風險,風險防范

　　一、制造業企業財務風險的相關理論

　　(一)財務風險的概念

　　財務風險，是指那些與企業財務活動相關的風險，制造業不同于其他行業，存在屬于自己的特殊性，不會像商品流通企業的經營流程大致分為：采購→銷售;而制造業企業由于存在自行生產環節，其經營流程為：采購→生產→銷售。風險存在于企業整個運營流程中，財務風險也不例外，所以，財務風險是指具有不確定性的各種情況的發生或不發生的概率總和。

　　(二)財務風險的分類

　　1、投資風險。由于企業籌集來的資金主要是為了投資，有可能投資于企業內部用于擴大生產經營，也可以將資金投入到能獲取更多投資收益的外部項目中去。但是，無論投資在內部還是外部，投資回報率都是不確定的，即使是固定收益品種的債券，也不能保證被投資單位一定就有償債能力來支付固定利息，而這種不確定性也被稱之為投資風險。

　　2、籌資風險。企業在籌資過程中容易受到宏觀經濟環境、國家政策基金扶持、匯率及利率等情況的影響，由于以上因素給企業財務成果帶來的不確定性為籌資風險。

　　3、經營風險。經營風險充斥在企業生產經營的每個環節中，供、產、銷各個環節無一不需要資金的支持，而其中的存貨變現、賬款的回收時間和金額都無法做出準確的預測，都會伴隨著意外情況的發生，即這種風險被稱之為經營風險，又被稱為營業風險。

　　二、制造業企業財務風險的來源

　　(一)資金運動風險

　　資金是企業長久生存所需的血液，任何一個環節都需要血液作為支撐，資金運動風險是指由于企業管理層決策的失誤導致的與企業預期目標的偏離程度，其內容主要包括：

　　1、投資決策風險。在長期項目的投資中，由于企業運用或錯誤的運用所獲得的信息而給企業的投資決策帶來的風險。具體而言，包括：將資金投入到凈現值為負的項目上或是沒有將資金投入到凈現值為正的項目上。此外，由于對系統性和非系統性風險的預測不準確所帶來的企業價值的減損。

　　2、籌資決策風險。籌資決策面臨的關鍵問題是如何確定最優資本結構，由于債務籌資的成本較權益籌資成本低，且債務的利息可以稅前扣除，并且可以發揮到DFL的作用，放大企業的收益;但過多的負債，會給企業造成很大的財務負擔，由于還本付息壓力而致制造業企業破產的也屢見不鮮

　　3、經營決策風險。經營決策風險主要包括收益分配風險和流動資金管理風險：

　　(1)收益分配風險：企業的盈余一部分用于分配給股東等的投資者作為回報，一部分留置于企業內部用于可持續發展，二者既緊密聯系又互相矛盾。因為“盤子就那么大”多留存就意味著少分配，而少分分配又會伴隨著股東財富的減損，與實現“股東財富最大化”企業財務管理目標相背離。

　　(2)流動資金管理風險：流動性最強的資產非貨幣資金莫屬，制造業企業應留有流動資金以備不時之需。此時，就應該確定一個最佳的現金持有量，因為較少的持有現金會增加資金的短缺成本，而過多的留有現金，會造成機會成本的加大。此外，也應該考慮存貨、應收賬款以及與流動性與贏利性有關的流動資產結構風險。

　　(二)財務關系風險

　　財務關系風險是指企業在處理和協調各利益相關者之間關系時所面臨的風險，主要表現在以下兩個方面：1、委托—辦理風險。在兩權分離體制下，所有者和經營者各自的目標不同，其都會按照自己的利益行事，他們的關注點甚至是相反的，此時就會出現道德風險和逆向選擇兩個方面的問題。2、供應鏈風險。供應鏈中上游的供應商和下游的客戶他們的目標也不盡相同，甚至是相互沖突的，由此帶來了合作風險的增加，進而增加制造業企業所面臨的風險。

　　三、制造業企業財務風險防范存在的問題

　　(一)財務風險管理意識薄弱

　　與其他發達國家相比，我國企業財務風險管理意識興起時其他國家財務管理觀念已深入人心，且我國風管形式較為單一，其具體做法就是實施財務風險控制，認為企業資金來源中如果沒有債務就不會有財務風險，其實這種意識是非常片面的，也是非常狹隘的。

　　(二)財務風險管理監督乏力

　　雖然，制造業企業已經形成了財務風險管理的意識并且將其付諸實踐。但是，如果缺乏監督力，就會在很大程度上限制了實施效果，大多數都僅限于機構監管模式，實際的財務風險管理過程往往缺乏足夠的監督和評價機制，對于制造業企業財務風險管理工作的實際效果難以實現有效的反饋和評價，不利于公司整個財務風險管理工作的進步和管理體系的進一步完善，這就直接影響了外部監督的效果。

　　(三)缺乏財務風險管理人才

　　許多制造業企業通過校園招聘、網絡招聘以及去當地人力資源中心去招收創新型人才，以增強公司的核心競爭能力，卻忽略了單位內部人員流動性大給企業帶來的負面影響。不斷有新人涌入，卻面臨缺乏經驗豐富的風險管理相關人才的窘境。很多的財務人員還局限于記賬、算賬、報賬的層面，沒有關注到全面風險管理;或者有些制造業雖然設置了財務風險崗位，但也過于形式，并沒有發揮其真正的作用。

　　四、加強制造業企業財務風險防范的對策

　　(一)優化資本結構來合理控制負債規模

　　公司的籌資風險大小主要是受到負債的影響，根據上述分析，可以從以下三方面來降低企業的籌資風險：

　　第一，合理控制負債規模。負債經營能夠降低企業綜合經營成本，產生財務杠桿效應，但是也會增加企業的經營成本，增加企業的財務風險，增加無力償付的債務風險。因而，適度負債對企業十分重要。同時，加強對資金的管理，適當減少對大規模固定資產的投入，放緩擴張腳步，以確保企業有充足流動資金進行日常營運管理。

　　第二，降低債券籌資。衡量短期償債能力的流動比率、速動比率，以及衡量長期償債能力的資產負債率等財務指標，如果其過高表明企業投入資金的項目回收期長，償債能力較弱，企業的財務風險也就越高，此時需要調整資本結構。更多利用自有資金，降低籌資成本，改變對某單一渠道過度依賴的狀態，保證企業在一個可以接受的財務風險范圍內，來充分享受財務杠桿所帶來的收益。

　　第三，資金籌集量與需求量匹配。應該根據企業實際情況，合理預測資金需要量，計劃好各個部門甚至是各個車間的資金投放，提升資金的使用效率。具體來說，企業在確定籌資額時，不僅要考慮生產車間能達成的生產規模，而且要考慮到產品的銷售情況，做到“以銷定產”，避免因資金不足阻礙生產經營的有序進行。

　　(二)精簡投資使得規模產品優質化

　　隨著市場競爭的日益激烈，產品價格的下降、成本上升，企業不能僅靠擴大產能來增加規模的方式發展。企業需要在投資理念上有所轉變，對于投資項目，需要構建投資風險管理體系，嚴格把控風險。第一，構建投資風險管理體系。需要建立從上至下每個部門息息相關的投資風險管理體系。在立項上，企業管理層根據董事會訂立的發展規劃和投資方向，具體情況具體分析，尋找優質投資項目并提出項目計劃書。隨后由投資管理、財務、法律等部門對投資風險進行實時、持續地監控，保證項目實施的效果，最后由管理層確認通過。第二，規避經營風險。作為制造業企業，必須關注國家相關政策的調整，最好能在政策出臺之前，做出應對措施，預防風險。不斷借鑒國內外其他制造業企業對政策的應對措施，提前布局，規避政策性風險，同時學習國內外企業先進的技術、銷售和管理能力。

　　(三)建立健全內部控制機制保障賬款回收

　　當企業存在賒銷比率過高、金額過大的問題時，本質上應提升企業產品的核心競爭力，減少應收賬款的出現;在內控制度的建設上，需要加強現有的客戶信用管理制度，并對企業的銷售合同妥善保管，做到有據可依。在賒銷的情況下，應對客戶的償還能力進行監督，防止呆、壞賬的產生。

　　(四)調整收益分配

　　基于委托—辦理理論，企業應該有效的調整收益分配制度。業績較好時，現金流量較大，此時可以采用基本股利加額外股利政策使穩定股價，改善投資者對公司收益將增長的預期的目標進而提升企業形象;業績平平時，采取少發或不發的政策，因為投資者看重的是企業的未來，雖然目前少發或不發但從長遠來看會為投資者帶來更多的收益，增強投資者的信心。

　　五、結論

　　本文從財務風險的基本理論出發，結合制造業企業特點，根據對財務風險的分類即投資風險、籌資風險、經營風險對制造業企業的財務風險進行分析，并根據制造業企業在財務風險管理中存在的問題，提出具體的風險防范對策。

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　　作者：張美惠 單位：哈爾濱商業大學

　　推薦閱讀：財務與金融是教育部主管，中南大學主辦的全國中文核心期刊、北大中文核心期刊(2004、2008)、湖南省一級社科期刊。