[摘要]“償二代”的實施對人身險公司保險資金運(yùn)用產(chǎn)生重要影響。基于2012～2017年我國人身險公司數(shù)據(jù)，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)模型測算人身險公司在“償二代”實施前后的保險資金運(yùn)用效率，分析各因素影響變化，研究“償二代”對人身險公司保險資金運(yùn)用效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，“償二代”實施后人身險公司投資管理技術(shù)提升，規(guī)模報酬改善，保險資金運(yùn)用效率提升，負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模對保險資金運(yùn)用效率的約束增加。人身險公司應(yīng)采取積極的保險資金投資策略，降低保險資金閑置率，培養(yǎng)專業(yè)投資人才，注重自身保險資金投資技術(shù)的更新發(fā)展。

　　[關(guān)鍵詞]償二代;人身險公司;保險資金運(yùn)用效率;數(shù)據(jù)包絡(luò)模型

　　一、引言

　　償付能力監(jiān)管是各國保險行業(yè)監(jiān)管的重要內(nèi)容，隨著保險業(yè)不斷發(fā)展，償付能力監(jiān)管規(guī)則也在不斷更新。2015年2月，保監(jiān)會正式發(fā)布中國風(fēng)險導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系(簡稱“償二代”)及過渡期內(nèi)試運(yùn)行方案，保險公司按“償一代”和“償二代”監(jiān)管規(guī)則分別編報兩套償付能力報告，2016年一季度過渡期結(jié)束，“償二代”正式實施。

　　2017年9月保監(jiān)會印發(fā)《償二代二期工程建設(shè)方案》，研究對“償二代”的進(jìn)一步完善措施。與規(guī)模導(dǎo)向的“償一代”不同，風(fēng)險導(dǎo)向的“償二代”通過定量監(jiān)管要求、定性監(jiān)管要求和市場約束機(jī)制三大支柱，引導(dǎo)保險公司釋放冗余資本，提升風(fēng)險管理能力，對人身險公司保險資金運(yùn)用產(chǎn)生重要影響。償付能力監(jiān)管的實質(zhì)是對保險公司風(fēng)險資本的制度安排，償付能力要求對保險資金運(yùn)用行為產(chǎn)生財務(wù)約束(Sherris，2006)[1]，監(jiān)管部門通過對保險公司償付能力充足率的監(jiān)控，影響保險資金投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對保險公司的風(fēng)險監(jiān)管(胡良，2004)。

　　[2]償付能力充足的保險公司風(fēng)險資本約束寬松，能夠采取積極主動的投資策略配置保險資金;償付能力較差的保險公司受風(fēng)險資本約束的影響，只能采取保守的保險資金運(yùn)用策略(Baranoff，2009;朱日峰，2017)。[3，4]定量資本監(jiān)管是償付能力監(jiān)管體系的核心，不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險資本要求將導(dǎo)致監(jiān)管規(guī)則對保險公司的激勵不足(Doff，2008)[5]，“償二代”的定量資本監(jiān)管相較“償一代”更好地體現(xiàn)人身險公司風(fēng)險特征，人身險公司最低資本要求以市場風(fēng)險為主，對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債久期結(jié)構(gòu)長的特點。在“開放前端，管住后端”的指導(dǎo)思想下，“償二代”對保險資金運(yùn)用的約束相較“償一代”更加寬松，冗余資本的釋放促進(jìn)保險公司資本使用效率提升(陳文輝，2015)。[6]

　　部分學(xué)者通過理論測算，發(fā)現(xiàn)“償二代”體系下保險資金投資組合有效邊界優(yōu)于“償一代”，為保險資金投資組合優(yōu)化釋放空間(王靈芝，2016)，[7]最優(yōu)投資組合的改進(jìn)促進(jìn)保險資金運(yùn)用期望收益提升(楊楓，2014)。[8]與此同時，已有研究發(fā)現(xiàn)我國“償二代”監(jiān)管體系中實際資本的計量方法對投資風(fēng)險考慮不足，100%的綜合償付能力充足率要求對保險公司實際資本約束力不足，導(dǎo)致保險公司在經(jīng)營中被動維持償付能力指標(biāo)，缺乏主動改善自身資本結(jié)構(gòu)的動力(鄭蘇晉，2015)[9]，配置高風(fēng)險資產(chǎn)的動力降低(王靈芝，2016)。[7]

　　保險公司被動適應(yīng)監(jiān)管規(guī)則，通過降低高風(fēng)險資產(chǎn)配置比例的方式維持償付能力水平，導(dǎo)致保險資金運(yùn)用收益率下降，對保險資金運(yùn)用效率產(chǎn)生抑制作用。“償二代”以風(fēng)險為導(dǎo)向，基于風(fēng)險暴露改進(jìn)實際資本和最低資本要求的計量方式，引導(dǎo)保險公司提升風(fēng)險管理水平，釋放冗余資本，促進(jìn)保險資金運(yùn)用效率提升，而保險公司被動適應(yīng)監(jiān)管規(guī)則，降低高風(fēng)險資產(chǎn)配置，影響保險資金投資收益，導(dǎo)致保險資金運(yùn)用效率損失。

　　本文以國內(nèi)55家人身險公司為研究對象，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)模型測算樣本人身險公司2012～2017年保險資金運(yùn)用效率，通過比較“償二代”實施前后保險資金運(yùn)用效率變化趨勢，并運(yùn)用受限因變量模型分析各影響因素在“償二代”實施前后影響方式的變化，研究“償二代”對我國人身險公司保險資金運(yùn)用效率的影響，以期為“償二代”監(jiān)管體系進(jìn)一步完善和我國人身險公司迅速適應(yīng)監(jiān)管規(guī)則，提升保險資金運(yùn)用效率提供借鑒。

　　二、人身險公司保險資金運(yùn)用效率

　　(一)模型與變量選擇

　　1.模型選擇

　　效率的測算主要有參數(shù)法和非參數(shù)法兩類，由于參數(shù)法需要對函數(shù)形式進(jìn)行假設(shè)，而非參數(shù)法僅需要確定投入產(chǎn)出要素，便于實際操作，避免了參數(shù)法中由于假設(shè)函數(shù)形式產(chǎn)生的偏差。在保險資金運(yùn)用效率測算方面，最常用的非參數(shù)法模型是數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型(DataEnvelopmentAnalysis，DEA)，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)方法進(jìn)行效率測算的思想最早由Farrel于1957年提出，[10]由Charnes等于1978年提出以相對效率概念為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，并將此方法用于決策單元的相對有效性評價。

　　[11]DEA模型分為CCR模型和BCC模型兩類，CCR模型假設(shè)決策單元規(guī)模報酬不變，計算得到技術(shù)效率(TechnologyEfficiency，TE)，用于評價人身險公司保險資金運(yùn)用投入產(chǎn)出的有效性;BCC模型假設(shè)規(guī)模報酬可變，計算得到純技術(shù)效率(PureTechnologyEfficiency，PTE)，純技術(shù)效率評價人身險公司保險資金投資管理水平;由技術(shù)效率(TE)=純技術(shù)效率(PTE)*規(guī)模效率(SE)，可以得到規(guī)模效率(ScaleEfficiency，SE)，規(guī)模效率評價人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模與最適生產(chǎn)規(guī)模的差異，規(guī)模效率的變化體現(xiàn)人身險公司規(guī)模報酬變化①。

　　2.指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

　　本文采用增加值法確定投入產(chǎn)出指標(biāo)，將保險資金籌資和投資過程中的所有中間投入作為投入指標(biāo)，將保險資金運(yùn)用產(chǎn)生的價值增加作為產(chǎn)出指標(biāo)。保險資金運(yùn)用的投入指標(biāo)有三類:

　　(1)保險資金投入。人身險公司保險資金來自公司自有資金和準(zhǔn)備金，自有資金是人身險公司的權(quán)益資本，準(zhǔn)備金由人身險公司保費收入計提積累形成。保險資金投入是人身險公司自有資金和準(zhǔn)備金之和，數(shù)據(jù)來自各公司年報。

　　(2)勞動力投入。勞動力投入指標(biāo)衡量人身險公司保險資金運(yùn)用中的人力投入，部分學(xué)者以員工人數(shù)作為勞動力投入指標(biāo)(江濤，2015)[12];由于高管對保險資金運(yùn)用策略有顯著影響(羅富碧，2008)[13]，部分學(xué)者將高管人數(shù)作為勞動力投入指標(biāo)(李心愉，2014)[14];還有學(xué)者用資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付職工薪酬項衡量勞動力投入(章添香，2016)。[15]考慮數(shù)據(jù)完整性，本文采用員工人數(shù)作為勞動力投入指標(biāo)，數(shù)據(jù)來自《中國保險年鑒》。

　　(3)費用投入。費用支出是保險資金運(yùn)用重要的投入變量，已有研究對費用投入的計量較為一致，主要包括營業(yè)稅金及附加、手續(xù)費及傭金、業(yè)務(wù)管理費和其他費用等(黃薇，2009)[16]，本文以損益表中的各類費用支出之和作為費用投入指標(biāo)，數(shù)據(jù)來自各公司損益表。產(chǎn)出指標(biāo)方面，部分學(xué)者以損益表中的投資收益衡量保險資金運(yùn)用產(chǎn)出(李心愉，2014;鮑靜海，2016;李曉宇，2014)[14，17，18]還有學(xué)者以投資收益、利息收入、匯兌損益和其他收入之和衡量保險資金運(yùn)用產(chǎn)出。考慮到數(shù)據(jù)完整性，本文以投資收益作為保險資金運(yùn)用產(chǎn)出指標(biāo)，數(shù)據(jù)來自各公司損益表。

　　(二)人身險公司保險資金運(yùn)用效率測算

　　運(yùn)用DEA-SOLVERPro5軟件測算2012～2017年55家樣本人身險公司DEA模型保險資金運(yùn)用效率，將保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率測算結(jié)果區(qū)分中、外資公司整理并計算特征值。中資人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率高于外資人身險公司，兩組中技術(shù)效率平均值高于同組對應(yīng)中位數(shù)，多數(shù)人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率低于平均水平。

　　2015年政策轉(zhuǎn)換造成短期沖擊，保險資金運(yùn)用技術(shù)效率下降，2015年“償二代”實施后，中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率逐漸提高，中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率差距縮小;中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率方差下降，公司間保險資金運(yùn)用技術(shù)效率差距縮小。2015年外資人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率顯著下降，政策轉(zhuǎn)換影響保險資金投資管理策略，造成效率損失。“償二代”實施后，中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率逐漸提升，保險資金投資管理水平提高，中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率差距縮小;中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率方差減小。

　　“償二代”實施后，中外資人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模效率逐漸提高，規(guī)模報酬改善，保險資金運(yùn)用規(guī)模效率方差增加，公司間規(guī)模報酬差距增加;外資人身險公司規(guī)模效率方差減小，公司間規(guī)模報酬差距縮小。綜上所述，“償二代”的實施造成短期沖擊，2015年人身險公司保險資金運(yùn)用效率較2014年下降。“償二代”實施后，人身險公司保險資金運(yùn)用效率逐年提升，保險資金運(yùn)用效率方差逐年下降，保險資金投資管理水平提升，規(guī)模報酬改善。中資人身險公司保險資金運(yùn)用效率高于外資人身險公司，“償二代”實施后中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用效率差距縮小。

　　三、償二代對人身險公司保險資金運(yùn)用效率的影響

　　(1)“償二代”虛擬變量C-ROSS。①“償二代”的實施促進(jìn)保險公司釋放冗余資本，提高保險資金使用率，改善投資組合有效前沿，促進(jìn)保險資金運(yùn)用效率提升，同時保險公司被動適應(yīng)監(jiān)管規(guī)則，抑制“償二代”對保險資金運(yùn)用效率的促進(jìn)作用。2015年及以后年份“償二代”虛擬變量賦值為1，2014年及以前年份虛擬變量賦值為0(周樺，2017)。[19](2)資產(chǎn)規(guī)模。一方面資產(chǎn)規(guī)模較大的人身險公司，可用于投資的保險資金規(guī)模較大，投資專業(yè)化程度較高，能夠?qū)崿F(xiàn)更高的保險資金運(yùn)用效率;另一方面，大規(guī)模保險資金的管理難度高，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，易造成保險資金運(yùn)用效率損失。本文采用各公司資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)項衡量人身險公司資產(chǎn)規(guī)模。

　　(3)市場占有率。市場占有率體現(xiàn)人身險公司負(fù)債業(yè)務(wù)(保險業(yè)務(wù))規(guī)模，負(fù)債業(yè)務(wù)保費收入是保險資金的重要來源，負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模影響保險公司償付能力，約束保險資金運(yùn)用效率。本文以樣本人身險公司保費收入占行業(yè)總保費收入的比例衡量市場占有率。(4)現(xiàn)金與存款占比。保險資金運(yùn)用需要平衡安全性、收益性和流動性原則，保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)影響保險資金運(yùn)用效率。

　　本文以總資產(chǎn)中現(xiàn)金和定期存款占比衡量人身險公司保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)，現(xiàn)金與存款占比較高的人身險公司，保險資金閑置率高，投資策略相對保守。“償二代”監(jiān)管體系改變了償付能力充足率的計量方式，資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模和保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)對保險資金運(yùn)用效率的影響發(fā)生變化。

　　本文分別引入“償二代”虛擬變量與資產(chǎn)規(guī)模、市場占有率和現(xiàn)金與存款占比的交叉項，研究“償二代”實施后保險公司資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模和保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)對保險資金運(yùn)用效率影響的變化。①為確保模型回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，引入控制變量如下:(1)資本結(jié)構(gòu)。中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用效率存在顯著差異，“償二代”實施后兩者差距縮小，不同資本結(jié)構(gòu)的人身險公司保險資金運(yùn)用效率受“償二代”影響程度不同。本文引入公司資本結(jié)構(gòu)虛擬變量作為控制變量，中資公司虛擬變量賦值為0，外資公司虛擬變量賦值為1，并引入“償二代”虛擬變量與資本結(jié)構(gòu)虛擬變量的交叉項研究“償二代”對中、外資人身險公司保險資金運(yùn)用效率影響的差異。

　　(2)勞動者素質(zhì)。保險資金運(yùn)用需要在資產(chǎn)負(fù)債匹配的原則下實現(xiàn)保險資金投資收益最大化，對從業(yè)者的專業(yè)知識水平和職業(yè)素養(yǎng)提出較高要求，高素質(zhì)的勞動者可以促進(jìn)保險資金運(yùn)用效率提升。本文選取員工中碩士及以上學(xué)歷員工占比衡量人身險公司勞動者素質(zhì)。(3)綜合營業(yè)費用率。合理控制營業(yè)費用支出是保險公司內(nèi)部控制有效性的體現(xiàn)，本文采用營業(yè)費用與保費收入之比作為控制變量，衡量保險公司綜合營業(yè)費用情況。(4)公司年齡。保險公司在經(jīng)營過程中能夠不斷積累保險資金運(yùn)用經(jīng)驗，制定適合自身特點的保險資金投資策略，成立時間越早的保險公司經(jīng)營時間越長，有更多機(jī)會不斷改進(jìn)提升自身保險資金運(yùn)用效率。本文以考察年份與公司成立年份之差衡量公司年齡。模型中涉及變量數(shù)據(jù)來源均為歷年《中國保險年鑒》和公開材料整理獲得。

　　(二)實證結(jié)果分析

　　運(yùn)用Stata12軟件分別對人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率影響因素面板Tobit模型進(jìn)行實證研究。“償二代”虛擬變量與人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定正相關(guān)，技術(shù)效率和純技術(shù)效率模型中系數(shù)在1%顯著水平下顯著。“償二代”長期中促進(jìn)我國人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率和技術(shù)效率提高，人身險公司保險資金投資管理水平提升。

　　資產(chǎn)規(guī)模與人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率和規(guī)模效率顯著負(fù)相關(guān)，與保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率顯著正相關(guān)，大規(guī)模人身險公司保險資金投資管理水平更高，“償一代”體系下人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬遞減，對保險資金運(yùn)用效率產(chǎn)生抑制作用。資產(chǎn)規(guī)模與“償二代”虛擬變量交叉項、保險資金運(yùn)用技術(shù)效率和規(guī)模效率顯著正相關(guān)，與保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率正相關(guān)但系數(shù)不顯著，風(fēng)險導(dǎo)向的“償二代”降低資本占用，釋放冗余資本，提高保險資金使用率，改善人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬，資產(chǎn)規(guī)模對保險資金運(yùn)用效率的影響產(chǎn)生正向變化。

　　市場占有率與人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定正相關(guān)，技術(shù)效率模型和規(guī)模效率模型中系數(shù)在1%顯著水平下顯著。“償一代”體系下市場占有率對人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模效率產(chǎn)生促進(jìn)作用，人身險公司通過提升負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模積累更大規(guī)模保險資金，提高保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬，促進(jìn)保險資金運(yùn)用效率提升。

　　市場占有率與“償二代”虛擬變量交差項與保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定負(fù)相關(guān)，技術(shù)效率模型和規(guī)模效率模型中系數(shù)在1%顯著水平下顯著，“償二代”體系下最低資本計量方式的改變使負(fù)債業(yè)務(wù)對保險資金運(yùn)用的約束增加，市場占有率對保險資金運(yùn)用效率的影響產(chǎn)生負(fù)向變化。現(xiàn)金和存款占比與人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率正相關(guān)，與保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率和規(guī)模效率負(fù)相關(guān)，模型中系數(shù)均不顯著。交叉項與保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定顯著負(fù)相關(guān)，“償二代”框架下保守的保險資金運(yùn)用策略制約保險資金投資管理水平，降低保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬，對保險資金運(yùn)用效率產(chǎn)生抑制作用。

　　勞動力質(zhì)量與人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率和純技術(shù)效率正相關(guān)，與規(guī)模效率負(fù)相關(guān)，純技術(shù)效率模型中系數(shù)在5%顯著水平下顯著，保險資金運(yùn)用對員工專業(yè)知識水平要求高，員工知識水平的提高促進(jìn)人身險公司保險資金投資管理水平提高。將勞動力質(zhì)量指標(biāo)由員工中碩士及以上學(xué)歷水平人員擴(kuò)展為本科及以上學(xué)歷水平人員時，可以得到相似的結(jié)果。綜合營業(yè)費用率與人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模效率顯著負(fù)相關(guān)，對保險資金運(yùn)用技術(shù)效率和純技術(shù)效率的影響不顯著。

　　綜合費用率對人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模效率產(chǎn)生抑制作用，較高的費用支出使保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬下降。資本結(jié)構(gòu)虛擬變量與人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模效率顯著負(fù)相關(guān)，與人身險公司純技術(shù)效率顯著正相關(guān)，“償一代”時期外資人身險公司保險資金投資管理水平較高，保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬較低。

　　資本結(jié)構(gòu)與“償二代”虛擬變量交叉項與保險資金運(yùn)用技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定負(fù)相關(guān)，技術(shù)效率與純技術(shù)效率模型中系數(shù)在5%顯著水平下顯著，規(guī)模效率模型中系數(shù)不顯著，“償二代”的實施使中外資人身險公司保險資金投資管理水平差距縮小，外資人身險公司保險資金運(yùn)用技術(shù)效率受影響較大。公司年齡與人身險公司保險資金運(yùn)用規(guī)模效率顯著正相關(guān)，經(jīng)營時間長的人身險公司可以實現(xiàn)更高的規(guī)模報酬。公司年齡與人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率顯著負(fù)相關(guān)，人身險公司保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率隨時間推移逐漸下降，保險資金投資管理水平相對下降。我國人身險公司保險資金投資管理技術(shù)發(fā)展存在滯后性，制約保險資金運(yùn)用效率提升。

　　四、結(jié)論及建議

　　本文基于2012～2017年我國人身險公司保險資金運(yùn)用相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用DEA模型測算55家人身險公司在“償二代”實施前后的保險資金運(yùn)用效率并對其影響因素進(jìn)行實證研究。研究結(jié)果表明，“償二代”通過提升人身險公司保險資金投資管理水平，改善保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬，長期中對人身險公司保險資金運(yùn)用效率產(chǎn)生促進(jìn)作用。

　　“償二代”實施后，資產(chǎn)規(guī)模和負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模對保險資金運(yùn)用效率的絕對影響減弱，資產(chǎn)規(guī)模對人身險公司保險資金運(yùn)用效率的影響產(chǎn)生正向變化，保險資金運(yùn)用規(guī)模報酬改善;市場占有率對保險資金運(yùn)用效率的影響產(chǎn)生負(fù)向變化，負(fù)債業(yè)務(wù)對保險資金運(yùn)用的約束增強(qiáng);保守的保險資金投資策略導(dǎo)致人身險公司保險資金運(yùn)用效率下降。保險資金運(yùn)用純技術(shù)效率與公司年齡負(fù)相關(guān)，人身險公司保險資金投資管理技術(shù)發(fā)展存在滯后性，勞動者素質(zhì)的提升對人身險公司保險資金投資管理水平有顯著的促進(jìn)作用。

　　“償二代”的實施為我國人身險公司資產(chǎn)規(guī)模增長創(chuàng)造條件，人身險公司應(yīng)通過引入戰(zhàn)略投資者，增加權(quán)益資本擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模;提升自身風(fēng)險管理水平，將負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展重點由注重規(guī)模的增長轉(zhuǎn)為注重質(zhì)量的提升;在保險資金運(yùn)用策略上，在確保自身償付能力的同時，采取積極的投資策略，降低資金閑置率，實現(xiàn)保險資金的充分利用;注重員工知識水平的提升，培養(yǎng)專業(yè)的保險資金投資管理團(tuán)隊，推動自身保險資金投資管理技術(shù)的更新與發(fā)展。

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　　關(guān)鍵詞：保險公司,全面預(yù)算管理問題,發(fā)展目標(biāo)