摘　要：資本市場的發展壯大，為我國經濟的迅速發展做出了巨大貢獻，但在資本市場的發展過程中，也有一些問題，比如財務問題‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。 本文以KMYY公司為例，以其2016 ～ 2018年財務報表為基礎進行分析，指出上市公司財務舞弊，并從上市公司、會計師事務所及監管部門三個角度分析財務問題的原因且提出相應的解決措施，以期待對治理財務問題、保護投資者利益等有所幫助，為資本市場的健康發展做出貢獻‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。

　　關鍵詞：財務問題; 公司治理; 上市公司; KMYY公司

　　我國強大的資本市場助推了國家經濟騰飛，但也存在財務舞弊等問題，財務問題如同過街老鼠，人人喊打‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。 財務問題危害性極大，其不僅會損害投資者利益，玷污上市公司名聲，而且會增強投資者對資本市場的不信任程度，擾亂資本市場秩序，不利于資本市場穩健發展，對國家經濟建設具有重大影響。 因此，對上市公司財務問題及其防范措施進行分析就十分必要。

　　財務會計人員評職知識： 互聯網時代背景下的財務會計與管理新方向

　　中國證監會于2021年1月29日公布了2020年證監稽查的20起典型違法案例，其中包括系統性財務舞弊的典型上市公司KMYY公司。 KMYY公司究竟是一家什么樣的公司? 其財務問題到底是什么情況? 對資本市場有哪些教訓?

　　一、上市公司財務問題的動機與手段

　　據2020年證監稽查公告顯示：2016 ～ 2018年，KMYY股份有限公司(以下簡稱KMYY公司)高管為獲取私利以虛假開票、私自篡改增值稅發票、偽造銀行單據等方式，導致企業貨幣資金累計虛增887億元，虛增收入高達275億元，從而虛增利潤達39億元。

　　KMYY公司成立于1997年6月，2001年2月掛牌上市，經過二十余年的迅猛發展，公司總資產過千億，成為投資者心中的明星企業。 但是，KMYY公司財務舞弊被曝光之后，當初的1390億元顛峰市值經過連續下跌，截至2021年2月3日，市值僅剩下97.99億。

　　上市公司為了更好地開展籌資活動，保證資金融通資格，少數公司會不擇手段地采取多種方法進行財務舞弊，制造出“繁榮”的賬面。 本文選取KMYY公司2016至2018年的財務會計報表資料進行分析，以揭示上市公司的財務問題。

　　(一)管理層凌駕于內部控制制度之上，為操控股價而虛構營業收入，導致應收款項不正常

　　管理層凌駕于內部控制制度之上，為配合關聯方操控股價而進行盈余管理，甚至虛構營業收入和其他業務，導致應收賬款和其他應收款等項目一反常態。 這是一些上市公司財務問題的一種手段，KMYY公司也不例外。

　　2018年10月，KMYY公司就被懷疑其通過操縱公司股價、內部交易等行為來營造企業良好經營的形象，以便快速募集到資金。 但是，KMYY公司對于質疑聲卻遲遲沒有理會。 時隔近一年，迫于上交所及證監會的追查，KMYY公司終于在2019年8月17日發布的公告中承認了舞弊行為，即在2016 ～ 2018年期間向其擁有控制權的股東和與公司具有關聯方關系的企業提供巨額非經營性資金達116.2億元，這些款項并沒有通過決策審批或授權等必要程序，并且該部分資金沒有用到“刀刃上”，其主要用于為股東利益買單。

　　這些情況在KMYY公司不正常的應收賬款、其他應收款賬戶得到了驗證。 具體表現在：KMYY公司2017年年報披露計提壞賬準備的公司僅有一家，即SHSJHL超市發展有限公司，且金額重大，對該公司的應收賬款和壞賬準備均為350.22萬元，100%計提了壞賬準備。 同時，經調整后，2018年年報中其他應收款由58.94億元大幅增長至92.28億元，增幅高達56.57%，且其他應收款中包括公司向關聯方提供的資金約88.79億，而其壞賬準備沒有計提。

　　上述情況說明，KMYY公司的內部控制并非有效，管理層的權利凌駕于制度之上，這就為上市公司財務舞弊提供可乘之機。

　　(二)通過虛假銀行單據、延期入賬等手段來虛增貨幣資金

　　在貨幣資金造假方面，上市公司通常會利用虛假銀行賬單，采取延遲入賬的手段來虛增銀行存款等貨幣資金。 如KMYY公司在2018年10月18日關于媒體報道的澄清說明中提到：公司需要具備大額貨幣資金才能夠維持經營、推動其發展; 而KMYY公司在2019年4月30日關于前期會計差錯更正的公告中指出：應對2017年年度報告中的貨幣資金進行調整，即貨幣資金金額由341.51億調減為42.07億。 顯然，KMYY公司以上澄清說明和公告是相互矛盾的。

　　在相關監管部門及利益相關者的追問壓力下，KMYY公司于2019年5月29日發布了回復公告，承認其通過使用虛假銀行賬單將近三百億的資金延遲入賬，使大量貨幣資金停留在賬上。 在公告中也明確指出了KMYY公司在2016年度、2017年度及2018半年度財務報告中均存在虛假記載、虛增貨幣資金的情況。

　　(三)通過虛構銀行對賬單來虛增銀行存款和貸款

　　通過虛構銀行對賬單來虛增銀行存款和銀行貸款是某些上市公司財務問題的伎倆，KMYY公司也上演了這出戲。 本文用同仁堂、哈藥股份等部分同行業可比企業的貨幣資金、銀行存款、有息負債占總資產比重以及利息支出占凈利潤比重情況與KMYY公司的對應指標進行比較。

　　對比KMYY公司、同仁堂、哈藥股份三家同行同類可比上市公司中的貨幣資金、銀行存款、有息負債分別占總資產比重及利息支出占凈利潤比重后可以看出KMYY公司數值均最大，且三個時間段KMYY公司銀行存款占總資產比重分別為49.66%、49.54%、50.50%，比重大，這讓利益相關者難以信服。 就此問題，KMYY公司在2018年10月18日的澄清說明中給出了回復，稱公司所開展融資活動、持續持有大量貨幣資金均符合公司擴大規模的發展規劃; 并在2019年5月29日的部分回復公告中指出：因存在“銀行已付，企業未付”的情況，企業把大量貨幣資金轉為存貨。

　　KMYY公司雖有以上的說明和公告，但卻不能自圓其說。 對于一般企業來說，在銀行存款足夠多的情況下，往往不會再選擇高息融資行為，因為較多融資必然會產生大額財務費用，降低企業凈利潤; 另外，KMYY公司解釋稱企業存在銀行未達賬項，但經審計后，沒有發現報告日存在銀行未達賬項情況。 顯然，這些都是KMYY公司通過虛構銀行對賬單而造成銀行存款和銀行貸款虛增的情況，給利益相關者造成損害。

　　(四)通過虛增發出存貨從而導致銀行存款、存貨不正常

　　為了配合虛增銀行存款等，虛構發出存貨導致存貨不正常，是一些上市公司存貨造假的手段。 KMYY公司也不例外。 經過整理的KMYY公司2017年存貨信息，列示了KMYY公司2017年末存貨賬面余額和存貨跌價準備調整前與調整后的金額以及存貨跌價準備占賬面余額的比例。

　　2017年存貨調增196.28億元，但存貨跌價準備仍然為0.31億元，即新增存貨沒有計提存貨跌價準備，這從調整前存貨跌價準備總額約占存貨賬面總額的0.2%，到調整后存貨跌價準備總額約占存貨總賬面余額的0.08%可以得到驗證。 這不符合企業會計準則的規定，同時，KMYY公司也沒有針對存貨重大調整做出諸如會計政策、市場價格等方面的變動說明，顯然存貨調增的主要原因是存貨數量的不正常增加。

　　KMYY公司2017年和2018年年報披露存貨周轉天數為3個月，但根據這兩年年報披露的存貨信息和反映的存貨資料，計算得出2017年調整后存貨周轉天數約1.82年，2018年KMYY公司存貨周轉天數大約2.33年。 可以看出，年報披露的周轉天數與根據其披露資料計算出的周轉天數差異大，存貨的真實性難以讓人信服。

　　再根據2017年、2018年年度報告，2019年第三季度報告資料，粗略計算一下便可得出：2017年年底的293.85億元剩余存貨，到2019年9月底仍然剩余100億元左右。 但是，醫藥制品是有保質期的，兩年多前生產的藥品是否還能銷售出去? 如何讓患者購買? 這些問題讓利益相關者和潛在投資者一頭霧水。

　　由此看出，KMYY公司2017年調增存貨196.28億元應該是為了配合公司之前虛增銀行存款等而虛構發出存貨、隱藏存貨，而后來又通過種種借口以調增的方式把它顯露出來，其“用心之苦，實屬不易”。

　　(五)通過虛增固定資產來虛增企業資產，掩蓋財務舞弊行為

　　一些上市公司為掩蓋虛增營業收入等財務舞弊行為，會進一步虛增固定資產。 這在KMYY公司也體現得“十分完美”。2019年8月17日，KMYY公司收到了處罰公告，被告知“市場禁入”。 公告指出KMYY公司2018年度的固定資產、在建工程、投資性房地產科目金額均不屬實，分別虛增11.89 億元、4.01億元、20.15億元，這些處理并不滿足會計確認和計量的條件。 這些金額調整涵蓋了六個項目，項目資產共計36.05億元。 這些情況與ZZZJ會計師事務所(以下簡稱ZZZJ所)審計KMYY公司2018年度報表時審計范圍受到限制相對應。 ZZZJ所對KMYY公司出具的2018年度審計報告中也有描述，“KMYY公司子公司部分項目資料缺失”，這就提示著該公司存在虛增固定資產、在建工程、投資性房地產行為的可能性。

　　(六)通過偽造虛假業務憑證和延遲費用賬務處理等方式來“抬升”業績

　　通過偽造虛假業務憑證和延遲費用賬務處理等方式來“抬升”業績，是某些上市公司的又一種造假方式，他們把自己偽裝成“高利潤、大資產”的明星企業來坑害利益相關者，KMYY公司也是其中之一‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。

　　2019年5月29日KMYY公司在給予上交所的回函中承認：其通過偽造虛假業務憑證的方式來虛增營業收入，同時，通過延遲銷售費用入賬、多計利息收入，以實現虛增利潤。 在2019年8月17日的公告中指出：KMYY公司通過偽造銷售回款來虛增營業收入，對大額定期存單或銀行對賬單進行偽造、編造來虛增貨幣資金，且財務人員與之配合不記賬或虛假記賬，從而形成財務舞弊的掩飾屏障。

　　二、上市公司財務問題的原因分析

　　(一)內部控制薄弱，為融資、提高股票價格進行財務舞弊

　　部分上市公司為了籌資活動的順利進行，達到融資所需要求，從而制造繁榮假象，坑騙利益相關者和潛在投資者，進行財務舞弊以獲得更多的資金，KMYY公司也不例外。 我國上市公司主要融資方式對盈利能力的要求見表4，表5 是KMYY公司2014-2018主要財務指標。

　　KMYY公司披露的主要盈利能力指標均遠遠高于融資方式的要求。 顯然，KMYY公司是為了“保持”較強的融資能力，保住融資資格而不擇手段。 查閱該公司年度報告，可以看出KMYY公司2008年至2017年投資活動主要是購買土地、固定資產等，十年內的凈現金流量基本為負。 十年籌資活動凈現金流已累計358.29億元，即使賬上貨幣資金不斷增加，KMYY公司也仍然進行大規模的籌資。

　　KMYY公司為此在2018年的公告中解釋為：為滿足發展需要自己不得不擴大融資規模，即便賬上已經具備大額貨幣資金，但對于落實發展規劃還是遠遠不夠。 經營活動凈現金流始終大幅低于凈利潤，這反映出KMYY公司短期償債能力不強，且凈資產收益率不斷下降，融資能力不斷降低，所以，KMYY公司不得不通過“虛增業務收入”、“指使關聯方購買公司股票操縱股價”等方式，編制出較強的盈利能力，制造靚麗指標，提高企業股票價格，吸引更多投資者來獲得更多的資金融資額。 這些情況說明公司的內部控制制度基本沒有發揮作用。

　　(二)股權過于集中，使董事會力量過于強大、監事會力量過于弱小而導致無法行使監督職能

　　股權集中度過高會導致公司實際控制人的權力不能得到有效制衡，監事會制度存在缺陷，使得實際控制人凌駕于內部控制制度之上，這為上市公司的財務問題提供了方便，KMYY公司也是如此。

　　據持股資料顯示，在KMSYTZ控股有限公司2018年12月31日的股份中，99.68%股份和0.32%股份分別被KMYY公司股東MXT和XDJ持有，而這兩個人系夫妻關系，且又兼任部分KMYY公司前十名股東公司的執行董事，絕對控制權不言而喻，董事會和企業管理層沒有做到相互獨立、相互制約。

　　同時，KMYY公司的監事會制度形同虛設，根據KMYY公司2017年、2018年年度報告，得出2017年、2018年KMYY公司監事會任職情況，即2017年KMYY公司的監事會由LJQ等3人組成，2018年KMYY公司的監事會由LDA等3人組成。 由此可以看出，2017年、2018年KMYY公司的監事會有3人，其力量無法與高級管理層抗衡，更談不上監督作用。 強大的董事會和弱小的監事會，使上市公司實際控制人的權力制衡失效，為公司財務舞弊打開了方便之門。

　　(三)內部審計機制弱化導致內部審計失敗

　　內部審計機制缺失與內部審計獨立性喪失，致使上市公司內部審計失敗是上市公司財務問題的一大病因。 KMYY公司也存在這個問題，該公司2018年年報公司治理第九節披露了內容：KMYY公司內部審計對企業日常內部控制監督不到位，導致資金管理、關聯方交易等方面的缺陷未能及時發現。 由此看出，內部審計管理機制不完善，為企業舞弊行為提供機會。

　　(四)事務所審計程序不恰當導致審計失敗，使上市公司財務問題未被發現

　　事務所審計程序使用不當而造成審計失敗。 審計KMYY公司的ZZZJ所指出：在2017年、2018年年報審計期間，對包含銀行存款的事項實施了函證并已取得回函; 已經對重要賬戶進行核查、實地訪談以及截止性測試。 但是，對于KMYY公司借款偏高、短期償債能力弱的異�，F象，審計人員并沒有持有職業謹慎態度，只進行了普通函證程序，也沒有追加細節測試等審計程序，就確認銀行存款的真實性，導致銀行存款審計失敗。

　　事務所弱化存貨監盤、不重視高風險項目審計程序導致審計失敗。 存貨審計的目的在于確認存貨增減變動及結存情況是否真實、準確、合法，注冊會計師有必要結合被審計單位存貨管理相關特征，設計合理有效的存貨監盤程序。 但根據ZZZJ所專項說明可知，在執行存貨審計過程中沒有將KMYY公司增幅巨大的“原材料、庫存商品、在產品”列為特殊風險項目，只采取普通抽樣調查方式，也沒有公布抽樣比例，可以看出，ZZZJ所對KMYY公司實施的存貨監盤程序并不完全有效; 此外，審計人員在對醫藥銷售收入設計審計程序時，由于盲目信任貨幣資金及存貨的真實性，未能對上述高風險項目保持必要的懷疑，增加必要的審計程序，致使未能識破KMYY公司虛假發貨舞弊行為，導致審計失敗。

　　(五)行業監管部門對財務舞弊上市公司及其相關事務所的處罰力度弱

　　總體而言，違法收益太高、違法成本太低是導致某些上市公司及其相關事務所實施違法行為的重要原因。

　　某些上市公司，為了保證證券法規定的上市、融資、再融資資格的財務指標，總是不擇手段地進行財務舞弊。 因為在《證券法》(2019)實施以前，上市公司的違法收益遠遠大于其違法成本，即便在2020年3月1日開始實施的《證券法》(2019)第197條規定中已將公司信息披露違法處罰上限提高，但這對財務舞弊行為的打擊力度并沒有實質性提升。 當前我國上市公司全面推行注冊制，上市標準有所下降，由具有“持續盈利能力”要求改為“持續經營能力”要求。 由此上市公司的數目必然增加，自然也就增加了上市公司舞弊的群體，處罰的威懾力便不足以顯現。 對相關事務所的處罰力度也是微不足道。 雖然《證券法》(2019)提高了相關處罰力度，但對于其違法收入來說微乎其微。

　　三、治理上市公司財務問題的措施

　　上市公司財務問題有公司治理存在缺陷導致監事會、內部審計未能起到監督作用的原因，有注冊會計師審計未能做到勤勉盡責的原因，有行業監管缺失的原因，也有法律法規不完善的原因等，所以，應該舉全社會之力，采用多種方法，從內到外，從個體到群體，從企業到行業，從行業規范到國家法律等多方面全方位來預防、糾正、懲罰財務問題。

　　(一)上市公司要強化內部控制，增強權力制衡，從源頭上堵住財務問題

　　上市公司要強化內部控制，有效的內部控制實現需要不相容職務的分離，需符合相應的內部控制制度的要求，管理者不能越權，中級管理者和高級管理者一定要帶頭執行內部控制制度; 同時，加強各股東之間的股權制衡，做到董事會、管理層、監事會分設分離，確保三方能夠相互制衡、相互約束，將“虛增業務收入”、“指使關聯方購買公司股票操縱股價”等財務問題行為消滅在源頭。

　　(二)上市公司要加強監事會隊伍建設，強化監事會的監督職能

　　一些上市公司監事會人數少，力量弱，不能保證其代表職工和廣大中小投資者的利益履行監事會的監督職能，KMYY公司也是如此。 《公司法》(2018.10)第117條“監事會成員不得少于三人” 的規定人數，并不是說監事會的人數是3人，而是希望增加監事會人數，建議參照公司管理層總人數的一定比例來設置監事會的最低人數，并要求公司披露監事會的產生過程、人員結構、人員信息等情況，使公司監事會能夠代表職工和廣大中小投資者的利益，對公司財務違規行為、公司高管違法行為、企業漠視公司章程行為等方面進行監督檢查，及時發現問題后處理或上報，以便對相關部門或人員追究責任，堅決杜絕財務舞弊現象。

　　(三)上市公司要增強內部審計委員會的力量、強化內部審計獨立性

　　增強內部審計委員會的力量應該從增加審計委員會人數入手，同時還要提高人員素質，吸收優秀會計、審計人員，使審計委員會的規模和能力與公司匹配，高質量地完成其任務。 同時要提高內部審計獨立性，獨立性來自于權利，要加大內部審計的權利，內部審計直接向審計委員會或股東大會負責，發現財務舞弊直接向審計委員會或股東大會報告，審計委員會或股東大會應該及時處理或上報，堵住財務舞弊的源頭。

　　(四)事務所要設計好審計程序，勤勉盡責，提高審計質量風險導向審計是事務所廣泛采用的審計模式。 注冊會計師要從經營狀況、所處地區、政治環境、行業形勢等方面了解被審計單位，識別和評估審計風險; 對于重大風險項目、異常金額，要保持職業謹慎態度，給予高度關注; 在審計過程中采用多種審計方法、增加分析程序及存貨監盤方法等多種審計程序，結合應用大數據、云計算等先進信息技術將財務問題一查到底。 審計質量與獨立性和質量控制體系等密切相關，事務所應該在保證充分獨立的情況下進行審計，事務所的“技術標準部”等部門負責監督檢查落實審計質量工作，確保高質量的審計報告，讓財務問題無立足之處。

　　(五)行業監管部門要強烈建議修改相關法律法規，強化對財務舞弊上市公司及其相關事務所的處罰力度

　　違法收益遠遠大于違法成本是導致一些上市公司及其相關會計師事務所實施違法行為的重要原因，因此，必須通過提高違法成本，加大對舞弊行為的懲處力度，才能有效防范和杜絕財務舞弊現象的發生。

　　在上市公司方面，要增加其違法成本。 雖然在2020年3月1日開始實施的《證券法》(2019)的第197條規定中提高了信息披露違規處罰限額，但這個改變治標不治本。 懲處力度不強，威懾力不夠，建議對相關規定再次修改，在提高罰款額度的同時增加相對數處罰。 相對數處罰，比如，以該公司凈資產的較大比例進行罰款，影響嚴重的應依法追究刑事責任; 修改我國上市公司注冊制條件，由“持續經營能力”條件改為“持續盈利能力和持續經營能力”條件，保持一定的上市標準。

　　在事務所方面，也應該完善其處罰機制，加大對其處罰力度。 建議修改《證券法》(2019)第213條的處罰倍數和處罰金額，使其提高。 即對于證券服務機構未做到勤勉盡責、出具報告存在虛假記載等違法違規行為，除責令改正并沒收業務收入之外，最高罰款金額由原先業務收入的10倍提高至20倍，對相關人員罰款金額范圍由20-200萬元調整為100-1000萬元，同時增加相對數處罰，比如，以該事務所凈資產的較大比例進行罰款，影響嚴重的應依法追究刑事責任。

　　當違法收益遠大于違法成本時，少數上市公司和事務所會出現鋌而走險的想法，因此，要加大懲處力度，使違法成本遠遠大于違法收益，從根源上杜絕舞弊行為，將財務問題的行為扼殺在搖籃之中‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。 同時，可以大力宣傳財務報告真實的典型上市公司及其相關事務所，弘揚正能量，還給財務報告真實性一片凈土。

　　四、結論

　　財務問題的直接推手是少數上市公司，所以，上市公司治理是關鍵，但會計師事務所的審計也必不可少，職能監管部門的監督處罰也不能缺位。 治理財務問題行為，離不開這三方的共同努力。 本文深究造成上市公司財務舞弊行為的原因并找到其解決辦法，為增強財務報表的真實性提供依據，從源頭上控制財務舞弊，有利于資本市場的健康發展。

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　　作者：錢文