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　　【論文摘要】面對高等教育經費短缺而債務融資風險加大的嚴峻形勢，公立高校將如何破解難題成為一個核心課題，本文擬以此為論題，展開對多元化融資的探析，并對融資風險防范提出建議。

　　【論文關鍵詞】公立高校;多元化融資;風險防范

　　隨著我國高等教育大眾化進程的加快，高校基礎設施的改造和擴建，主要是改造老校區和建設新校區;科研設備和圖書資料的更新和配備;科研成果的轉化;優秀人才的引進，無論哪方面的規模擴張，發展最大的瓶頸就是資金短缺。

　　公立高校巨大資金缺口形成的直接原因：(一)擴招導致辦學規模急速擴大、高校基礎設施建設需要投入大量資金;(二)辦學規模擴大引發高校擴建、合并風。政府對公立高校教育經費投入不足是形成資金困擾的重要因素。具體分析主要是：(一)政府對我國高等教育經費的投入總量不足，根本無法滿足擴招的需要;(二)政府對高等教育經費的投入存在結構性問題，中央部屬、重點高校投入多，地方普通高校投入少，而且不能及時到位。

　　1.我國公立高校經費籌集中的主要問題

　　1.1 渠道單一

　　從20世紀90年代中后期以來，雖然我國政府和學者一直期望實現高等教育經費來源的多元化，但實際上，公立高校資金來源目前仍是以財政撥款和學雜費收入、銀行貸款為主的三元結構。

　　1.2 風險加大

　　近年來，我國高校的融資風險、特別是貸款風險逐漸顯現，2007年8月14日，國家發改委在《上半年社會事業發展和下半年政策建議》中指出:“高校債務風險逐步顯現，據人民銀行統計，截至2005年底，高校貸款余額達2001億元。”吉林大學的財務危機就是其中的典型。高校的融資風險已經嚴重影響到高校的教學和科研活動，制約了高教事業的可持續發展。

　　2.多元化融資探析

　　國內公立高校經費來源主要由：政府撥款、學生繳納學雜費、銀行貸款、資產置換、TOT模式、BOT模式、融資租賃、企業資助和個人捐獻、銷售與服務收入等幾個部分組成。以下內容是對這幾種收入來源進行分析。

　　2.1 政府撥款和學費收入

　　國家財政撥款非常有限，國內學生招生規模和收費標準穩定使學費收入已經上升空間不大。如果迅速擴大全日制學生招生規模，撥款和學費收入雖能增加，但是學生宿舍等基礎設施嚴重跟不上而且要進一步加大基建投入或租金投入。例如云南開放大學建設和云南“橋頭堡”建設為學校提供了一個發展契機。首先通過擴大招收遠程教育學生可節約對校舍等基礎設施投入的費用;同時留學生收費的自主權相對靈活，通過擴大招收東南亞外國留學生可以增加學校的辦學經費。

　　2.2 銀行貸款

　　負債融資特別是向金融機構借貸是高校籌集資金最重要的途徑之一，全國幾乎每所高校都背負了一定程度的債務，少則上億，多則數十億。銀行貸款籌資方式中筆者認為在當前情況下向政策性銀行貸款或與商業銀行簽訂授信貸款協議較適合。

　　2.2.1 向政策性銀行貸款

　　我國有三大政策性銀行：中國農業發展銀行、中國進出口銀行、中國國家開發銀行。通常政策性銀行比普通商業銀行貸款的期限長、利率低。其中國家開發銀行在高校融資中的優勢較明顯：第一，高校從銀行貸款，主要是用于高校基礎設施的建設而且呈現一種中長期的特性，從開行給高校貸款跟國家開發銀行開發性金融的“兩基一支”政策性投向是相吻合的，同時由于國家開發銀行是專門經營中長期貸款的政策性金融機構，因此從開行資金投向來看，跟高校貸款資金需求是相吻合的。第二，開行在做中長期貸款中，咨詢財務顧問，圍繞貸款做了一些金融服務，做得比較好。高校貸款應該說期限比較長，投入資金量比較大，前期設計論證，開行在這一塊可以發揮優勢。第三，國家開發銀行在助學貸款這塊做得比較有特色，助學貸款貸給學生的貸款，償還率比較高，高校就沒有必要拿出自己的錢為學生來擔。因此開行做高校本身的開發貸款，或者給高校貸款，會比其他銀行有優勢。

　　2.2.2 向國家商業銀行簽訂授信貸款協議

　　授信貸款是指和幾家商業銀行簽訂貸款協議，采用這種方式貸款的優點是：對于高校來說可以貸到金額非常大的貸款;對于銀行來說降低了風險。1998年，西南財大在全國率先吃“螃蟹”，向成都農行貸款修建第一幢學生公寓。2001年12月1日，南京大學與中國工商銀行江蘇省分行、中國農業銀行江蘇省分行等五家銀行行長共同簽署了授信貸款協議，獲得總計達50億人民幣的貸款信用額度，以推動南大創建世界高水平大學。

　　2.3 資產置換

　　高校的資產置換是指通過經營學校自身的資產來籌集新校區建設所需資金的方式，包括轉賣老校區、出讓學校閑置資產、出租設施、轉讓技術等。資產置換的優點包括：有助于高校快速完成自我重塑;有助于合理解決高校長遠發展與教職工近期利益之間的矛盾;有助于更新辦學理念，教學管理向規模型方向發展;有助于為城市發展做出貢獻。

　　例如：沈陽某高校為了擴大發展規模在2000年通過沈陽市政府劃撥的方式，在位于沈陽渾南新區的大學城內獲得了1150畝土地，用于建設新校園。同時，為了彌補建設資金的不足，學校在當地政府的協助下，將市內原有老校園西校區7.7萬平方米的土地轉讓變現，賣給市內一家房地產公司，獲得了3.2億元的現金收入，再通過銀行貸款等方式籌得其余新建校園所需款項。在實際操作中，學校同沈陽市規劃局和國土資源局下屬的沈陽市土地儲備交易中心簽訂了《有償收回國有土地使用權合同書》，由政府收回土地的使用權，并以土地出讓的價格代為拍賣，最終由沈陽市銀基發展股份有限公司購得，政府又將拍賣所得款項中的3.2億元返還學校。

　　在采用“資產置換”的方式時應特別注意處理好法律關系。因為從物權和產權角度看，高校的土地為國家所有的劃撥土地，高校無權擅自進行轉讓處置和收益。2008年國土資源部已經界定公立高校的土地置換行為是不合法的，應嚴厲禁止。但是在本案例中，高校并沒有就土地問題直接與購地的開發商進行協商或交易，而是政府先對高校土地使用權的收回，再同開發商之間進行土地和金額的交割，最后又把資金劃撥給學校。此做法值得公立高校在進行土地置換過程借鑒。

　　2.4 TOT、BOT模式

　　TOT是“移交—經營—移交”的簡稱，目前主要是面對國外投資者，高校可以嘗試將其擴展到排除國內有實力的私營企業、金融機構等。具體做法是：在簽訂特許經營協議后，高校把已經運行的基礎設施移交給對方經營若干年，可以一次性融得一筆資金，用于建設新的基礎設施;特許經營期滿后，合作方再把設施無償移交給高校。

　　BOT是“建設—經營—移交”的簡稱，由高校提供土地，由項目公司建設學生公寓、食堂等經營性設施;投資方通過經營收取使用費或服務費，回收投資;合同期滿，高校收回設施所有權。

　　高校應用TOT融資方式應注意的幾個問題：①經營權出讓期的確定。應用TOT方式融資，必須依據高校總體規劃，科學分析、合理確定經營權的出讓期限。在確定經營權出讓期限時，應充分考慮學校基建周期、建設資金需求量和收入組織能力。如果學校基建周期較長、資金需求量較大、收入組織能力較差，為確保基建項目順利完工。宜選擇較長的出讓期限;反之，宜選擇較短的出讓期限。②經營權轉讓價格和融資標的回租價格的確定。 TOT、BOT項目融資需要經過國有資產管理部門的審批，為防止國有資產流失。經營權的合理定價是必須的。由于在經營環節采用回租方式，經營權的轉讓價格確定相對簡單，可采用收益現值法。收益現值法可以比較真實地反映擬轉讓的項目經營權的真實價值。由于經營期間風險的不確定性。承讓方一般要求比較高的回報率。在確定融資標的回租價格時，應在轉讓價格的基礎上，充分考慮各種風險因素進行修正，使價格趨于合理、可行。北京科技園國際學校應用BOT方式籌集12億元建設中關村國際學校，以及南開大學深圳金融工程學院采用“模擬BOT”項目融資方式，合作方投入基本建設僅僅3.3億元，項目建成運營30年后，項目公司無償把學院資產移交南開大學。這都是高校應用BOT的成功案例。

　　2.5 租賃融資

　　在學校經費支出中，設備購置及學校自籌基建支出占總經費支出比重較高，如果全部進行貸款不僅會增加學校的負債，而且在學校資產不能抵押的前提下，學校很難實現全額信用融資，即使能從銀行獲得資金，進一步融資將受到影響或增加融資成本。因此，如果通過租賃的形式獲得設備和基礎設施的使用，既可滿足教學的需求，又可避免學校背負過重的債務負擔。租賃的優勢在于，學校可向出租人或投資商簽訂租賃合同，在合同期內只需支付租金就可獲得使用權，租金與貸款利息一樣，為分期支付，不同的是貸款需要還本金而租賃則不需要。當合同期滿，學校可根據需要續租、退租或留購。融資租賃是在分期付款的基礎上，引入出租服務中所有權和使用權分離的特性，租賃結束后將所有權轉移給承租人的現代融資方式。融資租賃是以融物的方式達到融資的目的。盡管冠名“融資”還不如冠名“融物”，因為企業在租賃交易過程中不僅得不到資金，還要支付租金。但在租賃期間，承租企業可以擁有租賃物件的占有、使用、收益三項權益，足以滿足發展的需要。

　　融資租賃在高校中的應用一般為后勤設施，如學生公寓，這也屬于后勤社會化引資的一種方式，一般由投資公司開發，學校租賃，產權開始屬于投資公司，而隨著逐年支付租金，產權也逐步過渡到學校，并在租賃期滿以象征性價格轉讓給校方。

　　2.6 爭取社會團體、個人、企業和校友多方面的捐贈

　　世界一流大學一般都設有發展辦公室負責募集資金，機構十分龐大，其中學校籌款能力的大小和籌款金額的多寡，直接反映學校的辦學水平和社會地位。而我國只有為數極少的重點高校建立了融資機構，這種局面需要扭轉。

　　學校首先必須建立籌款機構，建立校友會與民營企業合辦專業等廣泛爭取社會捐贈資金.開拓來自愛鄉人士、愛校人士對學校基本建設資助、教育基金贊助、獎學助學等資金贊助有利于緩解辦學壓力。其次應分解教育融資目標。應對學校融資總體目標進行詳細合理的分解，把學校融資總體目標分解為中目標，中目標可細化成小目標，分解到各個院系，明確各院系的融資任務和目標并建立相應融資激勵政策。 最后應擴大高等學校的融資區域與對象。學校不僅在所在城市，還要在經濟發達地區設立融資機構，融資對象范圍要逐步擴展到全國乃至世界。

　　2.7 個人委托貸款

　　個人委托貸款是一種于學校、個人、銀行三方都有利的融資方式。學校可借到比銀行同期貸款利率低且利率穩定的資金，個人可得到比銀行同期存款利率高的收益，銀行可通過委托貸款總額收取一定比例的手續費，并能拓展市場業務;個人委托貸款利率按約定的利率執行，相對比較穩定，不受銀行利率調整的影響，可以有效控制財務成本;學校因委托貸款支付的利息，通過委托貸款這種形式，使學校教職工或其他個人成為直接受益人。

　　2.8 其他方式融資

　　學校本身也應當積極轉變觀念增強自身造血功能，走產學研結合之路。利用自身的智力、科技、設備和校產開展對外咨詢和培訓、組織和安排會議、出租學校設施、銷售軟硬產品、進行科研合作等，學校。

　　3.融資風險防范對策建議 降低和防范高校融資風險應該是政府與高校兩方面共同努力

　　3.1 就政府而言

　　在政府財力有限的情況下,可以參考西方國家的做法,采取多種政策和措施，化解高校的融資風險。第一，劃撥校園用地。高校貸款的相當部分用于購買建設新校區的土地，教育的公共產品屬性決定了這部分土地的公共屬性，應該由政府無償劃撥或政府財政購買的方式取得。第二，在適當時機發行教育彩票,以籌措足夠的教育資金。政府可以采取單列教育彩票發行指標并以特種教育彩票作為發行嘗試的方式。第三，成立政策性的教育銀行。鑒于教育的公共屬性，成立教育銀行作為政策性金融體系的組成部分，集中現有高等教育機構的資金。第四，幫助高校新老校區的置換減輕其債務負擔。第五，政府應對高校利用自身的智力、科技、設備和校產開展對外咨詢和培訓、組織和安排會議、進行科研合作等所取得的收入免征營業稅和所得稅，對從產業界獲得的科研經費執行特殊政策。第六我國政府應加強支持和引導，制定社會捐助教育的專項法規，盡可能放寬捐贈的法律法規限制，完善稅收激勵機制，發展民間教育捐贈組織和教育捐贈基金會。第七政府可以在高校科研轉化與產業界需求之間搭建一個平臺，幫助雙方分別尋找到合意的交易對象，降低高校用自有資金投入研發的風險。第八政府應對高校建立貸款額度控制與風險評價模型，設立貸款風險預警指標，幫助高校合理控制貸款規模。有關部門要定期審查高校的貸款是否超過警戒線，對超過警戒線的高校，予以通報。將維持合理的債務規模納入高校管理當局的業績考核機制。并為高校貸款提供技術咨詢和指導。

　　3.2 高校自身方面

　　3.2.1 加強教學和科研，從根本上解決資金困擾

　　從國內外高校來看，在經費籌措上具有明顯的“馬太效應”，強者愈強，弱者愈弱。優秀的高校由于具有高水平的教學和科研、良好的學術聲譽作為支撐，因此經費籌集能力強，雄厚的經費又可以進一步支持學科建設和科研，從而走上良性循環;而較弱院校資金籌措能力弱，嚴重缺乏資金，對貸款依賴性強。“大學者，非大樓之謂，大師之謂也。”如斯坦福大學一些大學之所以能夠從普普通通的大學迅速崛起為世界名校，部分原因也在于此。因此要從根本上解決高校資金短缺的困擾還是應該努力優化課程設置與講授、加強科學研究和學術水平引進和培養一批“大師”。隨著我國加入WTO，教育的開放，競爭的加劇，那些教育質量不高的學校只能在低學費上增加吸引力，這必然會給經費的籌措帶來強烈的沖擊，這樣越是教育質量不強越是經費短缺，越是無法增強教育質量，惡性循環下去，甚至影響大學的生存。所以大學只有努力防止重規模輕質量、 重“硬件”輕“軟件”的傾向，才能從根本上增強籌措經費的能力

　　3.2.2 多種方式融資，減少對貸款的依賴

　　就高校自身而言，需要加強財務管理，強化財務預算約束，同時，優化存量資源，提高資產使用效益。各高校應結合自身情況，充分運用上文所提：資產置換、TOT模式、BOT模式、融資租賃、企業資助和個人捐獻等融資渠道減少對銀行貸款的依賴，實現多元化融資。

　　3.2.3 針對存量和增量貸款風險的防范

　　(1)對存量貸款采用短貸變長貸措施

　　當前“銀校合作”的風險主要表現為短期貸款比例過高，如果代之以良好風險控制的中長期貸款，可以避免風險。“短貸變長貸”是能最快速緩解高校債務風險壓力的措施。據報道，2007年由工行牽頭，聯合6家商業銀行組成銀團貸款，將江蘇大學短期貸款9億多元統一轉化為5年期的長期貸款。同年遼寧省，通過與國開行協商，將高校貸款73億元打捆轉到國開行，實現了短貸轉長貸。這種方式雖不能治本但大大減輕了高校當前的債務壓力。

　　(2)對增量貸款盡量控制規模

　　高校財務部門應控制本校貸款規模，盡量減少新增貸款。高校可以依據教育部、財政部2004年7月共同組織開發的《高等學校銀行貸款額度控制與風險評價模型》，測定貸款的規模，盡力將貸款控制在規模之內，當貸款額度超出償債能力、財務風險預警線時，應及時采取必要的措施。一般來說，高校債務負擔率不宜超過150%，債務依存度不宜超過100%。同時，要優化貸款結構，將長期貸款與短期貸款相結合，根據校園建設進度及投資計劃合理安排貸款期限，以免造成不必要的資金閑置，增加貸款利息的支出。在必須貸款的情況下，貸款優先投入到資金回收快的項目。學生宿舍(公寓)、體育場館以及學生食堂等，與擴招直接相關,大量的生源可帶來較高的資金回報。因此，應優先安排該類項目的貸款。對于高校三產,以及用來參與社會工商業企業間競爭的項目風險最大,更要謹慎借貸。

　　總而言之，高等教育作為一種準公共產品, 一方面要強化政府財政撥款的主渠道作用，另一方面各高校應根據實際情況主動進行多種渠道融資，同時注意防范融資風險，這將是公立高校融資的發展趨勢。

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