這篇金融研究生論文發表了中小企業融資約柬及社會責任研究，中小企業遇到融資難、融資貴的問題該如何緩解，中小企業又有哪些社會責任呢?中小企業取得資金支持也會更好的履行社會責任，從而形成一個良性的循環，首先要搞清楚的是我國中小企業面臨的融資約束。

　　關鍵詞：金融研究生論文,社會責任,中小企業,融資

　　中小企業想在競爭激烈的市場中取得競爭優勢，就必須擁有充足的資金作為后盾。而所需的資金中除了小部分來源于企業內部外，大部分的資金需要從企業外部融資取得。然而，資金市場的供給有限和信息不對稱導致了中小企業的融資約束，使得中小企業普遍面臨著融資難、融資貴的困境。如何緩解中小企業的融資約束，破解中小企業融資難問題，是當前亟待解決的問題。本文將企業社會責任和融資約束相結合，研究緩解中小企業融資難的對策。

　　一、文獻回顧

　　自上世紀起，無論是在理論研究還是實證研究方面，眾多專家學者已分別對“企業社會責任”和“融資約束”這兩個問題進行了深入探討，并取得一定的研究成果。但將這兩個問題結合起來研究的不多，特別是將企業社會責任與中小企業融資約束相結合的研究幾乎沒有。從文獻研究的結果看，國外的專家學者把研究的重心集中在企業社會責任信息披露與融資約束的相關性上。Spicer(1978)、Fombrun和Shanley(1990)等通過研究提出，當企業積極履行社會責任并公開披露相關信息后，會使企業的聲譽提升，進而使得銀行等債權人(或投資者)開始關注企業的社會責任狀況，對融資約束起到一定的緩解作用。Bassen(2006)通過研究發現，企業履行社會責任的情況與債券信用等級之間存在正相關，而與股票市場風險之間存在負相關。由此得出結論，若企業能自覺履行社會責任并披露相關信息，會使企業的資金成本有所降低，企業獲得融資的幾率也會提高。企業取得資金支持后，更會激勵企業積極履行社會責任，從而形成一個良性循環。

　　Dhaliwal(2011)發現上市公司認真履行其社會責任并充分披露相關信息，能吸引更多利益相關者的關注，往往是認真履行社會責任的公司更易拓寬融資渠道，籌集到所需的資金。國內也有學者對企業社會責任與融資約束的關系進行研究。蔡劍和沈艷(2009)利用國際金融公司組織調查資料，研究社會責任意識與企業融資能力之間的關系，他們認為企業對社會責任意識越強，從正規金融機構獲得融資支持的概率越大。何賢杰、肖土盛和陳信元(2012)對企業社會責任與融資進行綜合研究，發現企業履行社會責任的情況對其融資產生重要的影響。一旦企業積極履行社會責任，其與銀行和監管機構的關系會更和諧，從而在一定程度上緩解相關機構對其的融資約束。曹亞勇、劉計含等(2013)將企業融資績效與社會責任作為研究對象，得出充分披露社會責任信息有助于企業提高融資效率，降低企業經營風險的結論。

　　二、我國中小企業面臨的融資約束

　　(一)來自資金提供者

　　(股東和債權人)的融資約束首先，中小企業的財務績效包含了企業償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力的信息，因此，股東認為企業財務績效的好壞能體現出企業對其社會責任的履行情況。對于廣大股東來說，財務績效的好壞，以及股利分配的多少是股東關注的重點。然而我國不少中小企業在初創期或發展期時，存在著自主創新能力弱、競爭同質化、整體競爭能力較弱等問題，致使企業處于微利或虧損狀態，不能保證股東投入資本的保值和增值。所以，當企業需要增加投入時，較難從股東獲得資金支持。同樣，對于債權人，企業對其負有履行到期債務的社會責任，其履行的好壞直接關系到債權人預期經濟利益的實現。但是，由于中小企業對外信息披露不充分，使得債權人掌握的信息不對稱，加之中小企業的資信水平低，可抵押物不足，進而大大降低中小企業獲取融資的幾率。

　　(二)來自供應商的融資約束

　　在通常情況下，大多數供應商提供的商業信用是免費的，因此，中小企業不需要承擔資金成本。而且在目前的融資環境下，中小企業融資難問題沒有得到較好的解決。所以，供應商提供的商業信用是中小企業的主要融資來源之一。中小企業可以通過延期付款或預收貨款方式，從而獲得所需的資金，解決中小企業短時間的資金困難。由于供應商提供了商業信用，屬于中小企業的利益相關者，中小企業有義務對其自覺履行相應的社會責任(即與供應商保持積極的溝通，合理安排資金，遵守合同約定，按時履約)。這樣中小企業既可以樹立良好的企業聲譽，又可保障供應鏈的穩定，與供應商建立長期、互信的合作關系，在一定程度上緩解融資約束。但是在實際經營中，不少中小企業經常違反合同約定，逾期未支付貨款，有些甚至惡意拖欠，失信于供貨商。供應商出于對中小企業經營風險的防范，會對規模較小、實力較弱的中小企業提出較為嚴苛的信用條件，這樣既增加了中小企業的交易成本，又加大了從供應商處取得融資的難度。

　　(三)來自職工的融資約束

　　越來越多的研究證明，職工是企業的不可或缺的資源，是企業生存和發展的源泉之一，對企業價值增值過程日益起到戰略性作用。企業有責任為職工建立合理的薪酬體系、提供安全可靠的勞動保護、給予必要的職業培訓和個人職業發展機會等。因此，企業對職工履行社會責任的好壞，不但會影響職工的行為(例如提高工作效率)，而且會增強其對企業的忠誠度和滿意度。盡管我國在企業對職工的社會責任方面制定了嚴格的法律規定，但中小企業與職工之間的問題仍十分突出，例如：一些中小企業工作環境差、薪酬低、缺少必要的勞動保護等。與大型企業相比，中小企業在企業文化建設、員工歸屬感及其他情感的無形激勵方面也需較大改進。一旦職工的合法權益受到侵害，必將降低企業的凝聚力，影響企業的社會形象，進而制約其融資能力。

　　(四)來自政府部門的融資約束

　　同樣作為中小企業的利益相關者之一，政府部門應為中小企業的發展提供良好的外部環境和社會化服務。為了回饋政府部門的支持，中小企業應自覺對政府部門履行社會責任，做到誠實守法經營，依法納稅，使政府獲取穩定且充足的財政收入。相關研究顯示，積極履行對政府責任的中小企業更易與政府部門建立密切的、良好的關系，從而獲得更多的政策支持和稅收優惠。一旦中小企業存在違法經營、偷稅漏稅的情形，并被政府查處，其不僅將要接受相應的法律懲處，還將接受更為嚴格的監督和管理，也不會再享受相關的政策支持，甚至會危及企業的生存。

　　(五)來自公益事業的融資約束

　　越來越多的人認為，中小企業參與扶貧救災、公益捐贈是在履行其社會責任，作為社會大家庭中的一分子，積極參與公益事業是其不可推卸的社會責任。近些年來，中小企業參與公益履行社會責任情況良好。越來越多的中小企業參與到公益性捐贈、贊助公益事業等活動中。其原因主要是為企業樹立良好的形象和提高知名度，即“慈善營銷”。研究證明，積極參與公益活動的中小企業更容易引起社會公眾的關注，從而提高其產品品牌的知名度，對產品的銷售額和市場份額的增長起到一定的刺激作用。同時，企業積極參與公益活動，產生了廣告效應，增加了從投資者和其他利益相關者獲得融資的機會。

　　三、建議

　　(一)提高中小企業的社會責任意識，緩解融資約束

　　研究表明，融資約束在各個企業中普遍存在，因此，中小企業應提高社會責任意識，自覺地履行應有的社會責任，例如提高產品的質量、維護員工的合法權益、保護生態環境、依法納稅，實現企業和社會共贏。從短期來看，履行社會責任會增加中小企業的(運營)成本，減少企業的利潤，甚至虧損。但從長期來看，積極履行社會責任，能為中小企業樹立良好的聲譽，使其與政府部門以及與投資者之間的關系更為緊密，緩解其融資劣勢，爭取獲得更多的金融資源。

　　(二)完善社會責任信息披露制度，降低信息使用者搜集信息的成本和難度

　　已有大量的實證研究證明，若企業能積極披露其社會責任信息，會有效地解決信息不對稱的情況，能對企業的融資約束起到一定的緩解作用。但是，目前我國對非上市公司的社會責任信息披露的要求是鼓勵而非強制，所以，各個企業在是否披露、怎么披露上沒有達成共識，且缺少必要的監督，使得相關信息零散，不便于信息使用者搜集，也影響信息的真實可靠性。因此，政府應完善社會責任信息披露制度，明確社會責任信息披露的具體要求，特別是在社會責任報告的編制格式和披露內容上應統一要求。考慮到行業之間的特殊性，應制定不同行業企業社會責任的核心指標體系。例如：食品行業企業應詳細披露產品質量信息。當中小企業主動披露社會責任信息后，能讓利益相關者更清晰地掌握企業的實際情況，取信于利益相關者，增加中小企業融資機會。

　　(三)建立和健全融資指標考核與評價體系

　　相較國有企業和上市公司，我國中小企業的融資約束更為嚴重，為了在一定程度上緩解中小企業的融資約束，可建立具有中小企業特色的、能滿足各個資金提供者需求的融資指標考評體系，讓資金提供者和中小企業有效對接，減少信息不對稱的情況，從而幫助中小企業走出融資困境。在融資指標考評體系中，除了常規的量化指標外，還引入非量化定性指標(例如：節能減排情況、吸納就業情況、環境保護情況等)。這樣不僅能使資金提供者更加充分地甄別上市公司信息披露的真實性，全面評價其償債能力和投資價值，而且能提高中小企業的社會責任意識，提高履行社會責任的質量。

　　(四)加強行業協會的引導和社會監督，提升全民的企業社會責任意識

　　行業協會的引導和全社會的監督有著極大的指導和推動作用，特別是媒體，應加大對中小企業履行社會責任情況的輿論監督，促進中小企業自覺踐行社會責任，推動企業社會責任在我國的發展。對于積極履行企業社會責任的中小企業要大力進行宣傳，起到樹立榜樣的作用。對于不履行社會責任的企業應給予曝光。此外，行業協會和公益組織可對企業履行社會責任情況進行評價并排名，這樣能對企業有一定的激勵作用，向資本提供者傳遞正面信號，有效地推動企業社會責任的發展。

　　(五)建立基于社會責任管理的企業治理模式

　　目前，我國大多數中小企業的所有權和管理權尚未分離，使得企業的經營者在短期內只追求利潤最大化，而忽略其他利益相關者的利益。因此，有不少專家學者提出，應打破傳統的企業治理模式，引入利益相關者治理模式，從而有效地改善中小企業社會責任狀況。利益相關者治理模式旨在將利益相關者的整體利益最大化，協調好企業利益相關者之間的利益。目前，利益相關者治理模式已在不少世界知名企業實行，并獲得良好的效果。因此，建議中小企業，特別是中小上市公司，引入這種模式來強化企業的社會責任。

　　四、展望

　　隨著我國經濟的全球發展，越來越多的中小企業會按照國際標準要求自己，自覺履行社會責任，這必將產生更多的、更有意義的經濟后果，這些經濟后果值得我們今后進行深入研究和探討。此外，筆者認為在我國全面推進企業社會責任，需要社會各界的支持與配合。因此，呼吁各個企業切實履行社會責任，為構建和諧社會努力奮斗。

　　參考文獻：

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　　作者：周艷 單位：浙江長征職業技術學院

　　推薦閱讀：國際金融研究(月刊)創刊于1985年，由中國國際金融學會主辦。介紹和分析國外金融界的發展情況和趨勢。讀者對象為金融工作者及相關專業的高校師生。有英文目次。