從某種意義上而言，余額寶已經被承載了太多的使命，太多的輿論負擔，而導致這一個貨幣市場基金的渠道變現產品成為了2013年互聯網金融最火的代名詞。不錯，從產生的市場效果看，余額寶的確是起到了給整個互聯網金融推波助瀾的作用，并成為了在線理財市場的領頭羊。

　　但是，這個領軍的角色卻不是那么好當的，在中國的傳統文化中，對出頭椽子的典型壓制文化就是棒打出頭鳥，雖說余額寶在目前是在高層的某種政策許可下進行的產品渠道方面的創新，但是不要忘記了，余額寶現在已經從金融流動性的幾個基本原則上挑戰了現有的銀行業。余額寶在不受銀行業幾個基本性原則監管的情況下，其實已經成為了一個虛擬的資金中介，但是享受著互聯網金融的特殊待遇。

　　挖銀行墻角

　　如果說金融脫媒是種趨勢的話，以往的信托、基金、理財只是通過銀行這個大體系進行有限的資金分流，主體還是銀行在掌控種。但是，互聯網金融就不一樣了，它是從一個個底層的觸角上在挖銀行的墻角。而這在利率市場化的背景下，將成為銀行最憂心忡忡的一個問題。利率市場化將倒逼商業銀行去服務好更多的零散、小額、小企業、個人客戶，這和目前互聯網金融的主要客戶群體是一致的。換句話說，余額寶為代表的互聯網金融不僅成為了利率市場化的重要推手，還成為了銀行零售業務的重要競爭對手。

　　銀行無奈，開始絕地反擊，互聯網金融在局部領域面臨現有體制的制約，無力反抗，只能握手言和。這貌似是近期央行、銀行們限制第三方支付的最佳描述。互聯網金融是否走得太快，是否有太多的外溢效應而過早地面臨監管的天花板，是否有必要重新梳理一下互聯網金融的本質目的?

　　余額寶：事出無奈，無心插柳柳成蔭

　　就余額寶這個產品而言，國內外并非沒有先例，美國早在利率市場化的早起就有過類似的產品，最后隨著資金市場化和貨幣市場基金收益優勢的喪失而走向了尾聲。這個過程，也必然是中國各種寶的發展趨勢，只不過受制于管理層對利率市場化速度的控制，短期內這個結果還很難出來。

　　如果早想做這樣的產品，阿里也不會等到利率市場化這個進程開始了才開始做，支付寶衍生出余額寶這個產品其實有更深層次的意義：通過余額寶轉移支付寶的沉淀資金，達到一石二鳥的目的，一邊是滿足了長期以來的支付寶沉淀資金的收益問題，另一邊是讓支付寶徹底拜托了支付備用金的負擔問題。因為支付寶長期的沉淀資金就有數百億元，央行對于第三方支付繳納最低的支付備付金的標準是10%，也就是說，如果支付寶繼續留存著大額的用戶資金沉淀，就要繳納數十億元的備付金，這實在是給了支付寶一個很大的難題。

　　把用戶的資金通過余額寶的方式投資貨幣市場基金，最開始支付寶和阿里高層未必會抱有很大的期望值，但是卻起到了“無心插柳柳成蔭”的效果。這一點從阿里小微金融服務集團負責人彭蕾的言論中可以看出來：余額寶其實從一開始就沒有被確定為戰略級產品，可能也只是一個維系支付寶流量和平臺粘性的產品，但是卻逐漸超過了所有的阿里系列的產品，成為一個貨幣市場的巨無霸。按照最新的數據，所有的貨幣市場基金總量是1.4萬億，余額寶就占了5000億元，近乎1/3，可見余額寶這個產品的意外效果有多大。

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