這篇財務(wù)管理論文發(fā)表了制造業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策，我國是制造業(yè)大國，隨著內(nèi)外環(huán)部環(huán)境日益復(fù)雜，成本領(lǐng)先與差異化戰(zhàn)略實施效果并不明顯，企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重，論文探討了加強(qiáng)制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的相關(guān)理論研究，提升中國制造業(yè)企業(yè)的競爭力。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)管理論文,制造業(yè)企業(yè),財務(wù)風(fēng)險,風(fēng)險防范

　　一、制造業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論

　　(一)財務(wù)風(fēng)險的概念

　　財務(wù)風(fēng)險，是指那些與企業(yè)財務(wù)活動相關(guān)的風(fēng)險，制造業(yè)不同于其他行業(yè)，存在屬于自己的特殊性，不會像商品流通企業(yè)的經(jīng)營流程大致分為：采購→銷售;而制造業(yè)企業(yè)由于存在自行生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其經(jīng)營流程為：采購→生產(chǎn)→銷售。風(fēng)險存在于企業(yè)整個運(yùn)營流程中，財務(wù)風(fēng)險也不例外，所以，財務(wù)風(fēng)險是指具有不確定性的各種情況的發(fā)生或不發(fā)生的概率總和。

　　(二)財務(wù)風(fēng)險的分類

　　1、投資風(fēng)險。由于企業(yè)籌集來的資金主要是為了投資，有可能投資于企業(yè)內(nèi)部用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，也可以將資金投入到能獲取更多投資收益的外部項目中去。但是，無論投資在內(nèi)部還是外部，投資回報率都是不確定的，即使是固定收益品種的債券，也不能保證被投資單位一定就有償債能力來支付固定利息，而這種不確定性也被稱之為投資風(fēng)險。

　　2、籌資風(fēng)險。企業(yè)在籌資過程中容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家政策基金扶持、匯率及利率等情況的影響，由于以上因素給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性為籌資風(fēng)險。

　　3、經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險充斥在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每個環(huán)節(jié)中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)無一不需要資金的支持，而其中的存貨變現(xiàn)、賬款的回收時間和金額都無法做出準(zhǔn)確的預(yù)測，都會伴隨著意外情況的發(fā)生，即這種風(fēng)險被稱之為經(jīng)營風(fēng)險，又被稱為營業(yè)風(fēng)險。

　　二、制造業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的來源

　　(一)資金運(yùn)動風(fēng)險

　　資金是企業(yè)長久生存所需的血液，任何一個環(huán)節(jié)都需要血液作為支撐，資金運(yùn)動風(fēng)險是指由于企業(yè)管理層決策的失誤導(dǎo)致的與企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的偏離程度，其內(nèi)容主要包括：

　　1、投資決策風(fēng)險。在長期項目的投資中，由于企業(yè)運(yùn)用或錯誤的運(yùn)用所獲得的信息而給企業(yè)的投資決策帶來的風(fēng)險。具體而言，包括：將資金投入到凈現(xiàn)值為負(fù)的項目上或是沒有將資金投入到凈現(xiàn)值為正的項目上。此外，由于對系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險的預(yù)測不準(zhǔn)確所帶來的企業(yè)價值的減損。

　　2、籌資決策風(fēng)險。籌資決策面臨的關(guān)鍵問題是如何確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，由于債務(wù)籌資的成本較權(quán)益籌資成本低，且債務(wù)的利息可以稅前扣除，并且可以發(fā)揮到DFL的作用，放大企業(yè)的收益;但過多的負(fù)債，會給企業(yè)造成很大的財務(wù)負(fù)擔(dān)，由于還本付息壓力而致制造業(yè)企業(yè)破產(chǎn)的也屢見不鮮

　　3、經(jīng)營決策風(fēng)險。經(jīng)營決策風(fēng)險主要包括收益分配風(fēng)險和流動資金管理風(fēng)險：

　　(1)收益分配風(fēng)險：企業(yè)的盈余一部分用于分配給股東等的投資者作為回報，一部分留置于企業(yè)內(nèi)部用于可持續(xù)發(fā)展，二者既緊密聯(lián)系又互相矛盾。因為“盤子就那么大”多留存就意味著少分配，而少分分配又會伴隨著股東財富的減損，與實現(xiàn)“股東財富最大化”企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)相背離。

　　(2)流動資金管理風(fēng)險：流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)非貨幣資金莫屬，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)留有流動資金以備不時之需。此時，就應(yīng)該確定一個最佳的現(xiàn)金持有量，因為較少的持有現(xiàn)金會增加資金的短缺成本，而過多的留有現(xiàn)金，會造成機(jī)會成本的加大。此外，也應(yīng)該考慮存貨、應(yīng)收賬款以及與流動性與贏利性有關(guān)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險。

　　(二)財務(wù)關(guān)系風(fēng)險

　　財務(wù)關(guān)系風(fēng)險是指企業(yè)在處理和協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者之間關(guān)系時所面臨的風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：1、委托—辦理風(fēng)險。在兩權(quán)分離體制下，所有者和經(jīng)營者各自的目標(biāo)不同，其都會按照自己的利益行事，他們的關(guān)注點甚至是相反的，此時就會出現(xiàn)道德風(fēng)險和逆向選擇兩個方面的問題。2、供應(yīng)鏈風(fēng)險。供應(yīng)鏈中上游的供應(yīng)商和下游的客戶他們的目標(biāo)也不盡相同，甚至是相互沖突的，由此帶來了合作風(fēng)險的增加，進(jìn)而增加制造業(yè)企業(yè)所面臨的風(fēng)險。

　　三、制造業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范存在的問題

　　(一)財務(wù)風(fēng)險管理意識薄弱

　　與其他發(fā)達(dá)國家相比，我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理意識興起時其他國家財務(wù)管理觀念已深入人心，且我國風(fēng)管形式較為單一，其具體做法就是實施財務(wù)風(fēng)險控制，認(rèn)為企業(yè)資金來源中如果沒有債務(wù)就不會有財務(wù)風(fēng)險，其實這種意識是非常片面的，也是非常狹隘的。

　　(二)財務(wù)風(fēng)險管理監(jiān)督乏力

　　雖然，制造業(yè)企業(yè)已經(jīng)形成了財務(wù)風(fēng)險管理的意識并且將其付諸實踐。但是，如果缺乏監(jiān)督力，就會在很大程度上限制了實施效果，大多數(shù)都僅限于機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，實際的財務(wù)風(fēng)險管理過程往往缺乏足夠的監(jiān)督和評價機(jī)制，對于制造業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作的實際效果難以實現(xiàn)有效的反饋和評價，不利于公司整個財務(wù)風(fēng)險管理工作的進(jìn)步和管理體系的進(jìn)一步完善，這就直接影響了外部監(jiān)督的效果。

　　(三)缺乏財務(wù)風(fēng)險管理人才

　　許多制造業(yè)企業(yè)通過校園招聘、網(wǎng)絡(luò)招聘以及去當(dāng)?shù)厝肆�資源中心去招收創(chuàng)新型人才，以增強(qiáng)公司的核心競爭能力，卻忽略了單位內(nèi)部人員流動性大給企業(yè)帶來的負(fù)面影響。不斷有新人涌入，卻面臨缺乏經(jīng)驗豐富的風(fēng)險管理相關(guān)人才的窘境。很多的財務(wù)人員還局限于記賬、算賬、報賬的層面，沒有關(guān)注到全面風(fēng)險管理;或者有些制造業(yè)雖然設(shè)置了財務(wù)風(fēng)險崗位，但也過于形式，并沒有發(fā)揮其真正的作用。

　　四、加強(qiáng)制造業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的對策

　　(一)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)來合理控制負(fù)債規(guī)模

　　公司的籌資風(fēng)險大小主要是受到負(fù)債的影響，根據(jù)上述分析，可以從以下三方面來降低企業(yè)的籌資風(fēng)險：

　　第一，合理控制負(fù)債規(guī)模。負(fù)債經(jīng)營能夠降低企業(yè)綜合經(jīng)營成本，產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，但是也會增加企業(yè)的經(jīng)營成本，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，增加無力償付的債務(wù)風(fēng)險。因而，適度負(fù)債對企業(yè)十分重要。同時，加強(qiáng)對資金的管理，適當(dāng)減少對大規(guī)模固定資產(chǎn)的投入，放緩擴(kuò)張腳步，以確保企業(yè)有充足流動資金進(jìn)行日常營運(yùn)管理。

　　第二，降低債券籌資。衡量短期償債能力的流動比率、速動比率，以及衡量長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)，如果其過高表明企業(yè)投入資金的項目回收期長，償債能力較弱，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越高，此時需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。更多利用自有資金，降低籌資成本，改變對某單一渠道過度依賴的狀態(tài)，保證企業(yè)在一個可以接受的財務(wù)風(fēng)險范圍內(nèi)，來充分享受財務(wù)杠桿所帶來的收益。

　　第三，資金籌集量與需求量匹配。應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實際情況，合理預(yù)測資金需要量，計劃好各個部門甚至是各個車間的資金投放，提升資金的使用效率。具體來說，企業(yè)在確定籌資額時，不僅要考慮生產(chǎn)車間能達(dá)成的生產(chǎn)規(guī)模，而且要考慮到產(chǎn)品的銷售情況，做到“以銷定產(chǎn)”，避免因資金不足阻礙生產(chǎn)經(jīng)營的有序進(jìn)行。

　　(二)精簡投資使得規(guī)模產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)化

　　隨著市場競爭的日益激烈，產(chǎn)品價格的下降、成本上升，企業(yè)不能僅靠擴(kuò)大產(chǎn)能來增加規(guī)模的方式發(fā)展。企業(yè)需要在投資理念上有所轉(zhuǎn)變，對于投資項目，需要構(gòu)建投資風(fēng)險管理體系，嚴(yán)格把控風(fēng)險。第一，構(gòu)建投資風(fēng)險管理體系。需要建立從上至下每個部門息息相關(guān)的投資風(fēng)險管理體系。在立項上，企業(yè)管理層根據(jù)董事會訂立的發(fā)展規(guī)劃和投資方向，具體情況具體分析，尋找優(yōu)質(zhì)投資項目并提出項目計劃書。隨后由投資管理、財務(wù)、法律等部門對投資風(fēng)險進(jìn)行實時、持續(xù)地監(jiān)控，保證項目實施的效果，最后由管理層確認(rèn)通過。第二，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險。作為制造業(yè)企業(yè)，必須關(guān)注國家相關(guān)政策的調(diào)整，最好能在政策出臺之前，做出應(yīng)對措施，預(yù)防風(fēng)險。不斷借鑒國內(nèi)外其他制造業(yè)企業(yè)對政策的應(yīng)對措施，提前布局，規(guī)避政策性風(fēng)險，同時學(xué)習(xí)國內(nèi)外企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、銷售和管理能力。

　　(三)建立健全內(nèi)部控制機(jī)制保障賬款回收

　　當(dāng)企業(yè)存在賒銷比率過高、金額過大的問題時，本質(zhì)上應(yīng)提升企業(yè)產(chǎn)品的核心競爭力，減少應(yīng)收賬款的出現(xiàn);在內(nèi)控制度的建設(shè)上，需要加強(qiáng)現(xiàn)有的客戶信用管理制度，并對企業(yè)的銷售合同妥善保管，做到有據(jù)可依。在賒銷的情況下，應(yīng)對客戶的償還能力進(jìn)行監(jiān)督，防止呆、壞賬的產(chǎn)生。

　　(四)調(diào)整收益分配

　　基于委托—辦理理論，企業(yè)應(yīng)該有效的調(diào)整收益分配制度。業(yè)績較好時，現(xiàn)金流量較大，此時可以采用基本股利加額外股利政策使穩(wěn)定股價，改善投資者對公司收益將增長的預(yù)期的目標(biāo)進(jìn)而提升企業(yè)形象;業(yè)績平平時，采取少發(fā)或不發(fā)的政策，因為投資者看重的是企業(yè)的未來，雖然目前少發(fā)或不發(fā)但從長遠(yuǎn)來看會為投資者帶來更多的收益，增強(qiáng)投資者的信心。

　　五、結(jié)論

　　本文從財務(wù)風(fēng)險的基本理論出發(fā)，結(jié)合制造業(yè)企業(yè)特點，根據(jù)對財務(wù)風(fēng)險的分類即投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險對制造業(yè)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，并根據(jù)制造業(yè)企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理中存在的問題，提出具體的風(fēng)險防范對策。

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　　作者：張美惠 單位：哈爾濱商業(yè)大學(xué)

　　推薦閱讀：財務(wù)與金融是教育部主管，中南大學(xué)主辦的全國中文核心期刊、北大中文核心期刊(2004、2008)、湖南省一級社科期刊。