摘要：小微企業(yè)融資難是長期的世界性難題，但又是經濟發(fā)展中最活躍的主體。本文從小微企業(yè)的角度分析采用關系型融資的成本和收益，認為關系型融資能夠有效解決小微企業(yè)融資難的問題。

　　關鍵字：金融經濟論文發(fā)表,核心論文發(fā)表,小微企業(yè),關系型融資,成本收益,村鎮(zhèn)銀行

　　一、小微企業(yè)關系型融資的成本

　　Peterson 和Rajan( 1994) 從企業(yè)角度出發(fā), 把關系型融資定義為能使企業(yè)獲得更低融資成本和更多資金的緊密的融資關系。

　　小微企業(yè)建立關系型融資后，會產生一些成本，比如資金供給方的敲竹杠行為和信息泄密可能導致的損失。

　　鎖定成本(hold-up)。在關系融資過程中，強調小微企業(yè)和銀行或類似的資金提供者建立長期的資金供給關系，金融機構可能會在此種關系穩(wěn)定之后通過提高利率來彌補之前付出的成本及獲取壟斷租金，出現敲竹杠行為。這是因為銀行貸款更傾向于能夠數碼化的“硬信息”，而小微企業(yè)缺少的此類信息，從而導致銀行與小微企業(yè)建立關系型融資時需要付出更多的成本，這些成本包括信息成本的搜尋、監(jiān)督成本、機會成本和沉沒成本[1]。吳潔(2005)也證實了這種觀點，其實證結果表明信貸市場上的銀企關系與貸款利率負相關，即融資雙方建立的關系越長，其貸款利率也越高。賀海虹(2000)的研究表明通過與企業(yè)建立關系型融資，商業(yè)銀行可以產生正常的利息收入，還可以產生數目可觀的現金租金收入[2]。

　　信息泄密成本。一些小微企業(yè)信息透明度差,金融機構向其提供服務時的信息獲取成本較高或難以獲得必要的信息。銀行能在關系的持續(xù)期內通過各種途徑獲取小微企業(yè)的信息，這其中包括小微企業(yè)主動向銀行提供企業(yè)及其業(yè)主的私有信息。這些信息包括企業(yè)的財務信息、經營狀況、項目信息及其執(zhí)行情況，還可能涉及企業(yè)的商業(yè)秘密(它可能是企業(yè)的購買商或者是正在進行的一項投資等)。Bhattacharaya,Chiesa(1995)認為在關系型融資中，關系銀行擁有企業(yè)專有信息，而銀行為保持信息的壟斷優(yōu)勢也愿意為企業(yè)保密，因而企業(yè)樂于向關系銀行提供專有信息[3]。銀行為了取得規(guī)模收益會跟同一行業(yè)中的相互競爭的企業(yè)建立關系型融資，形成對銀行有利的經濟信息集群。但也可能發(fā)生銀行信貸人員不經意中將企業(yè)的商業(yè)秘密泄露給競爭對手，并因此給企業(yè)造成不可估量的損失。

　　二、小微企業(yè)關系型融資的收益

　　小微企業(yè)與銀行保持關系型融資能獲取多方面收益，比如增加貸款的可獲得性和降低擔保要求。下面將對這些收益進行詳細闡述。

　　融資的可獲得性。小微企業(yè)自身存在缺陷, 融資能力不足。一方面，小微企業(yè)具有經營風險大、資金需求量小且資金使用頻率高等特征,在融資方面存在較多局限。另一方面，小微企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，銀行等類似金融機構及其他資金供給者無法了解企業(yè)真實的情況，加劇了其在融資方面處于不利地位。為了信息不對稱情況，一部分銀行對小微企業(yè)的貸款申請采用“試銷”辦法，使銀行有機會了解企業(yè)及業(yè)主的私有信息。在監(jiān)督貸款使用過程中，銀行能識別出優(yōu)質企業(yè)和劣質企業(yè)，并據此采取不同的應對策略，對優(yōu)質企業(yè)繼續(xù)發(fā)放貸款，對于劣質企業(yè)則中止貸款。這些進行了“試銷”的銀行與企業(yè)建立關系型融資，那些沒有進行“試銷”的銀行則無法獲取企業(yè)的信息，采取一直不發(fā)放貸款的決策，關系型銀行的存在避免了信貸市場崩潰(Sharpe，1990)。

　　減少融資抵押。信息不對稱會導致道德風險和逆向選擇，為了降低這種風險，銀行要求資金需求者提供抵押物以保障其權益，要達到這一目的就要求其能夠對擔保品進行很好地監(jiān)督。而小微企業(yè)尤其是高科技小微企業(yè)缺乏優(yōu)質的抵押物，銀行等金融機構通常不愿意為其提供資金支持。但通過關系型融資，關系型銀行能夠獲取企業(yè)的私有信息，能及時有效地監(jiān)督企業(yè)活動和抵押品狀況的變化，隨著交易維持時間越長，獲得的信息就越相關和可靠。銀行通過與企業(yè)持續(xù)多次的業(yè)務往來而具有信息優(yōu)勢，他們之間建立一種互惠互利的關系，進而降低對擔保物的要求。

　　綜上所述：從小微企業(yè)的角度來看，建立關系型融資的收益大于成本，可以解決其融資難題。

　　三、完善小微企業(yè)關系融資的路徑——建立村鎮(zhèn)銀行

　　村鎮(zhèn)銀行由于其競爭力不及大型銀行，但在與小微企業(yè)建立關系融資時，具有其獨特的優(yōu)勢。首先，村鎮(zhèn)銀行收集和處理“軟信息”具有優(yōu)勢。“一個銀行家若一直與住在其銀行附近的人來往，則常常可以只根據個人信用很有把握地發(fā)放貸款，而這是那些與其顧客不直接打交道的大股份銀行部門經理所做不到的”[1]。其次，村鎮(zhèn)銀行的所有權和經營管理權融合，內部科層設置較少，呈現一種扁平的治理模式。它的這種公司治理模式，減少了信息的傳遞長度和傳遞成本，同時能及時更新信息。小銀行在立足當地經濟，能夠快速更新小微企業(yè)信息，以彌補信息的折損。為了更好地服務小微企業(yè)，村鎮(zhèn)銀行應該創(chuàng)新信貸產品。首先，在為小微企業(yè)提供融資服務時，針對小微企業(yè)短、少、頻、急、快等特點，村鎮(zhèn)銀行應減少審批程序、縮短審批時間、擴大基層信貸人員的授權范圍，積極支持企業(yè)合理的資金需求;其次，村鎮(zhèn)銀行針對各地經濟發(fā)展水平和小微企業(yè)的發(fā)展狀況，因地制宜開發(fā)出適合金融服務業(yè)務和品種，為小微企業(yè)提供個性化服務和需求。最后，村鎮(zhèn)銀行具有很強的地緣性。村鎮(zhèn)規(guī)模小，一般只在某個地方經營，具有很強的地緣性，發(fā)揮與小微企業(yè)之間良好銀企關系優(yōu)勢，為小微企業(yè)提供相關服務。