摘要：電解銅箔作為現(xiàn)代電子工業(yè)的基礎(chǔ)材料,隨著中國電子工業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)有許多企業(yè)開始涉足電解銅箔的生產(chǎn)。詳細(xì)分析了電解銅箔項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提出了防范措施,為電解銅箔的企業(yè)經(jīng)營者及投資該領(lǐng)域的投資者提供了一定的決策參考依據(jù)。

　　關(guān)鍵詞：電解銅箔;電子工業(yè);發(fā)展;投資風(fēng)險(xiǎn);防范措施

　　1引言

　　隨著科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展，電解銅箔已成為電子工業(yè)領(lǐng)域不可替代的功能性關(guān)鍵基礎(chǔ)原材料，銅箔產(chǎn)品主要應(yīng)用在新能源汽車、3C數(shù)碼產(chǎn)品、儲(chǔ)能系統(tǒng)、通訊設(shè)備、汽車電子等終端應(yīng)用領(lǐng)域，主要用于導(dǎo)電和信號(hào)傳輸，有“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”之美譽(yù)[1]。鋰離子電池是最新發(fā)展起來的綠色能源，也是我國能源領(lǐng)域重點(diǎn)支持的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。銅箔是作為鋰離子電池負(fù)極集流體的主要材料，其生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展和性能的優(yōu)劣將直接影響鋰離子電池的制作工藝、性能和生產(chǎn)成本[2]。

　　隨著電子產(chǎn)品向微型化、尖端化高速發(fā)展，鋰離子電池朝著高容量化、薄型化、高密度化、高速化方向發(fā)展，對(duì)電子材料性能的要求也越來越高，對(duì)銅箔表觀質(zhì)量、物理性能、穩(wěn)定性、均勻性也提出了更高的要求。近幾年，新能源汽車作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，我國從新能源汽車的研發(fā)、生產(chǎn)、購買、使用到配套基礎(chǔ)設(shè)施等已建立了較為完善的政策扶持體系。隨著新能源動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，銅箔作為新能源動(dòng)力鋰電池負(fù)極專用材料，其需求量越來越大，對(duì)其品質(zhì)的要求也逐步增加[3]。

　　據(jù)PCB網(wǎng)城2020年1月公布的數(shù)據(jù)，至2019年底，電解銅箔總產(chǎn)能已達(dá)到54.191萬t，其中電子電路銅箔總產(chǎn)能達(dá)到32.75萬t，鋰電池用銅箔總產(chǎn)能達(dá)到21.441萬t。2019年有7.8萬t新增電解銅箔產(chǎn)能，其中電子電路銅箔新增產(chǎn)能為2.6萬t，鋰電池用銅箔新增產(chǎn)能5.2萬t，在新增產(chǎn)能中，電子電路用銅箔與鋰電池銅 箔數(shù)量比為33:67。據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，2020年我國電子銅箔約有7.08萬t的新增產(chǎn)能，其中電子電路銅箔2.43萬t，鋰電池銅箔4.65萬t。到2020年底，我國電子電路用銅箔產(chǎn)能將達(dá)到35.2萬t，鋰電池銅箔將達(dá)到26.1萬t，電解銅箔總產(chǎn)能達(dá)到61.3萬t。

　　由于電解銅箔市場(chǎng)看好，國內(nèi)許多銅箔企業(yè)紛紛擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，還有一些銅箔行業(yè)外的企業(yè)開始涉足電解銅箔的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)今后電解銅箔行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。由于電解銅箔屬于技術(shù)和資金密集型工業(yè)產(chǎn)品，具有一次性和固定性的特點(diǎn)，因此如何提高電解銅箔投資項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在項(xiàng)目前期進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策研究對(duì)項(xiàng)目的決策非常重要[4]。

　　2新建電解銅箔項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　2.1宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)

　　電解銅箔下游行業(yè)主要為鋰離子電池行業(yè)和印制線路行業(yè)，終端應(yīng)用領(lǐng)域包括新能源汽車、儲(chǔ)能及3C數(shù)碼產(chǎn)品等，下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)�國�?nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期變動(dòng)較為敏感。目前我國鼓勵(lì)發(fā)展的電解銅箔產(chǎn)品是超薄電解銅箔，如果國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化、經(jīng)濟(jì)增長速度放緩或出現(xiàn)周期性波動(dòng)，導(dǎo)致國家產(chǎn)業(yè)政策作出重大調(diào)整，銅箔企業(yè)若未能及時(shí)對(duì)行業(yè)需求進(jìn)行合理預(yù)期并調(diào)整，有可能造成項(xiàng)目失敗。

　　2.2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　電解銅箔是技術(shù)密集型產(chǎn)品，生產(chǎn)關(guān)鍵在于工藝技術(shù)和裝備，除了要求有先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備外，更重要的還要有很高的生產(chǎn)工藝技術(shù)水平和豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，需要有專門的技術(shù)人員針對(duì)不同的客戶需求進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)[5]。如果新上項(xiàng)目未采用先進(jìn)、成熟、可靠的工藝技術(shù)，將導(dǎo)致項(xiàng)目不能按期達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，生產(chǎn)能力低，加工成本高，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)期，最終會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。主要存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要有：

　　(1)新產(chǎn)品和新技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。隨著銅箔行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及下游行業(yè)的不斷發(fā)展，對(duì)銅箔的質(zhì)量及工藝提出了更高要求，如果銅箔企業(yè)未能對(duì)銅箔行業(yè)內(nèi)的新技術(shù)、新產(chǎn)品和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)做出正確的分析研判，就會(huì)存在新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)成功后不能得到市場(chǎng)的認(rèn)可或者未達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)關(guān)鍵技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)銅箔企業(yè)都是經(jīng)過長期發(fā)展，在生產(chǎn)工藝、核心技術(shù)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。關(guān)鍵技術(shù)人員擁有很強(qiáng)的專業(yè)能力，經(jīng)驗(yàn)豐富，若該人員大量流失，會(huì)對(duì)公司在研項(xiàng)目造成不利影響。同時(shí)，部分關(guān)鍵技術(shù)人員掌握著公司新產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)信息，該信息如果被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或行業(yè)內(nèi)其他銅箔企業(yè)得到，也會(huì)對(duì)公司新產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)開拓帶來不利影響。

　　(3)核心技術(shù)差距風(fēng)險(xiǎn)。電解銅箔核心技術(shù)主要為銅箔厚度、面密度、抗拉強(qiáng)度、延伸率、粗糙度、抗氧化性等技術(shù)指標(biāo)，其中厚度均勻性對(duì)產(chǎn)品影響最大，厚度越薄，產(chǎn)能越低、成材率越低、加工成本越高。目前國內(nèi)部分銅箔企業(yè)已批量生產(chǎn)出6μm極薄鋰電銅箔，并已成功研發(fā)及小批量生產(chǎn)4.5μm極薄鋰電銅箔，但整體性能水平與國外先進(jìn)銅箔存在一定技術(shù)差距，若未來下游客戶批量應(yīng)用4.5μm極薄鋰電銅箔生產(chǎn)鋰離子電池，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，如銅箔企業(yè)不能根據(jù)客戶的需求及時(shí)提升產(chǎn)品性能，那么銅箔企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位將受到影響。

　　2.3生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)盲目的經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。隨著銅箔企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模逐步擴(kuò)大，公司管理層的業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理水平需要提升，組織模式和管理制度需要及時(shí)調(diào)整、完善，否則將會(huì)帶來較大的管理風(fēng)險(xiǎn)。(2)客戶單一風(fēng)險(xiǎn)。鋰電銅箔下游行業(yè)集中度較高，且下游企業(yè)對(duì)原材料供應(yīng)要求十分嚴(yán)格，鋰離子電池制造企業(yè)有各自的原材料認(rèn)證體系，為避免出現(xiàn)質(zhì)量波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一般不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。但如果鋰電池制造企業(yè)出于市場(chǎng)戰(zhàn)略、原材料供應(yīng)、產(chǎn)品技術(shù)等原因而終止與銅箔企業(yè)的合作，或自身生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大變化導(dǎo)致其對(duì)鋰電銅箔產(chǎn)品的需求量降低，而銅箔生產(chǎn)企業(yè)無法及時(shí)拓展新客戶，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　(3)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。目前，鋰電銅箔企業(yè)的主營產(chǎn)品為6～8μm雙面光鋰電銅箔，沒有生產(chǎn)PCB銅箔，下游客戶主要為鋰離子電池廠商，終端主要應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域，下游應(yīng)用領(lǐng)域較為集中。如果鋰電銅箔產(chǎn)品銷售受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新技術(shù)更迭等因素的影響有所下滑，銅箔生產(chǎn)企業(yè)不能及時(shí)轉(zhuǎn)換產(chǎn)品類型，將會(huì)對(duì)企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。(4)營業(yè)收入季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)尚處于市場(chǎng)推廣階段，受項(xiàng)目立項(xiàng)、審批、資金預(yù)算管理、政府補(bǔ)貼發(fā)放、春節(jié)放假等因素影響，銅箔生產(chǎn)企業(yè)的營業(yè)收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。(5)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。銅箔產(chǎn)品質(zhì)量控制環(huán)節(jié)多，管理難度大，生產(chǎn)過程不排除由于不可抗力因素、生產(chǎn)設(shè)備使用不當(dāng)及其他人為原因等導(dǎo)致的產(chǎn)品質(zhì)量問題，由此產(chǎn)生的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)均由銅箔企業(yè)承擔(dān)。

　　(6)人力資源風(fēng)險(xiǎn)。隨著銅箔企業(yè)快速發(fā)展，將需要更多的高級(jí)管理、專業(yè)技術(shù)和銷售人才，若未來公司不能引進(jìn)和培養(yǎng)足夠的人才，或現(xiàn)有人員出現(xiàn)較大流失將會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

　　(7)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。①鋰電池行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，隨著技術(shù)進(jìn)步及國家政策的大力推動(dòng)，消費(fèi)類電子產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，新能源汽車不斷發(fā)展，動(dòng)力鋰離子電池需求量急速增長，從而帶動(dòng)了鋰離子電池負(fù)極集流體--鋰電銅箔需求的快速增長。未來國家對(duì)于新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)貼幅度逐步降低，補(bǔ)貼門檻逐步提高，迫使新能源汽車企業(yè)從補(bǔ)貼依賴轉(zhuǎn)為提高品質(zhì)，降低成本。

　　②銅箔市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，鋰離子電池市場(chǎng)快速發(fā)展，原有的鋰電銅箔企業(yè)不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，部分PCB銅箔企業(yè)相繼進(jìn)入鋰電銅箔領(lǐng)域，通過對(duì)原有PCB銅箔生產(chǎn)線進(jìn)行升級(jí)改造或者新建生產(chǎn)線來提升鋰電銅箔產(chǎn)能，加劇了鋰電銅箔市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，行業(yè)外的其他產(chǎn)業(yè)資金相繼涌入鋰電銅箔領(lǐng)域，進(jìn)一步加劇了鋰電銅箔行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)而影響銅箔企業(yè)的盈利水平。③氫能源等新能源可能替代鋰離子動(dòng)力電池的風(fēng)險(xiǎn)。目前氫燃料電池汽車仍面臨復(fù)雜性、脆弱性和生產(chǎn)成本、運(yùn)營成本等問題，短期內(nèi)大規(guī)模應(yīng)用推廣時(shí)機(jī)不成熟。如果未來技術(shù)革新使得氫燃料電池核心技術(shù)有了突破性進(jìn)展，不排除替代鋰離子動(dòng)力電池。在新的高能電池研發(fā)出來替代現(xiàn)有鋰電電池以前，鋰電池的市場(chǎng)需求還是呈現(xiàn)增長狀態(tài)，同時(shí)也帶動(dòng)對(duì)銅箔材料消費(fèi)增長[6]。

　　④供需不平衡的風(fēng)險(xiǎn)。銅箔行業(yè)對(duì)下游市場(chǎng)的供需關(guān)系和外部環(huán)境很敏感。如2019年春節(jié)過后，由于下游需求的減弱加上新增銅箔項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放，銅箔企業(yè)庫存壓力巨大，自3月份開始連續(xù)下調(diào)加工費(fèi)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，效益銳減;4月份，受增值稅減稅和2019年新能源補(bǔ)貼等政策的影響，銅箔訂單繼續(xù)下滑，下游開始利用減稅壓制銅箔加工費(fèi)，市場(chǎng)價(jià)格較為混亂;5月份中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國內(nèi)消費(fèi)不振，銅價(jià)重新回歸弱勢(shì)，人民幣貶值，供需失衡，銅箔價(jià)格繼續(xù)下跌。2019年上半年銅箔市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，價(jià)格、賬期等無序惡意競(jìng)爭(zhēng)的情況再次出現(xiàn)，部分銅箔企業(yè)和擴(kuò)建項(xiàng)目甚至出現(xiàn)了限產(chǎn)、停產(chǎn)、停建等狀況。

　　2.4財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)融資風(fēng)險(xiǎn)。銅箔企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，新上銅箔項(xiàng)目的資金一般都是采取自籌+貸款，雖然前期階段已對(duì)擬新建銅箔項(xiàng)目進(jìn)行了充分的可行性論證，但此可行性論證是基于對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品價(jià)格、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、原材料價(jià)格等因素的預(yù)期所作出的，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，可能面臨產(chǎn)業(yè)政策變化、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)供求等諸多不確定因素，導(dǎo)致募集資金項(xiàng)目不能如期實(shí)施，或?qū)嵤┬Ч�與預(yù)期值產(chǎn)生偏離，資金供應(yīng)不足或者中斷將導(dǎo)致項(xiàng)目工期延期甚至被迫終止。

　　(2)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。銅箔行業(yè)內(nèi)，銅箔銷售通常采取賬期或中間貿(mào)易商代銷的模式。應(yīng)收賬款能否順利回收與主要客戶的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)。主要客戶信譽(yù)較好，應(yīng)收賬款均能如期收回，但如果未來主要客戶經(jīng)營情況發(fā)生變動(dòng)，公司可能面臨應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。(3)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。銅箔生產(chǎn)的主要原材料為銅線或陰極銅，若未來銅原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，或產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，銅箔企業(yè)的存貨將面臨跌價(jià)損失。

　　3防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的措施

　　為了防范上述風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)采取以下幾個(gè)主要措施：

　　3.1 全面進(jìn)行市場(chǎng)分析和研判

　　電解銅箔項(xiàng)目成功的關(guān)鍵在于市場(chǎng)，主要從國內(nèi)外銅箔企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能、實(shí)際產(chǎn)能、市場(chǎng)供需情況、各類銅箔產(chǎn)品的加工費(fèi)預(yù)測(cè)、主要銅原料的供應(yīng)情況及價(jià)格走勢(shì)及銅箔產(chǎn)品的營銷情況等進(jìn)行全面的分析和研判，幫助投資決策者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行決策。

　　3.2對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行充分論證

　　(1)本著工藝技術(shù)和設(shè)備先進(jìn)、成熟、可靠的原則，主要從行業(yè)市場(chǎng)背景、資源供應(yīng)、建設(shè)規(guī)模、工藝路線、設(shè)備選型、人力定員、環(huán)境影響、資金籌措、財(cái)務(wù)能力等方面進(jìn)行充分的論證和可行性研究，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、工程等方面進(jìn)行調(diào)查研究和分析比較，對(duì)項(xiàng)目建成以后可能取得的經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)環(huán)境影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而提出該項(xiàng)目是否值得投資和如何進(jìn)行建設(shè)的咨詢意見，選擇合適的生產(chǎn)技術(shù)方案，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。(2)編制合理、科學(xué)的建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃。施工作業(yè)進(jìn)度計(jì)劃要統(tǒng)籌兼顧，全面考慮，搞好施工任務(wù)與施工隊(duì)伍、機(jī)械設(shè)備、材料供應(yīng)之間的平衡，科學(xué)合理地安排人力、物力。

　　金屬論文范例：有色金屬提取冶金技術(shù)現(xiàn)狀及發(fā)展

　　4結(jié)論

　　本文在大量的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上,依據(jù)相關(guān)銅箔行業(yè)協(xié)會(huì)、國內(nèi)外相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息以及專業(yè)研究單位等公布和提供的大量數(shù)據(jù),簡要的對(duì)我國電解銅箔的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行闡述和分析,重點(diǎn)研究了電解銅箔行業(yè)投資與經(jīng)營過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的防范措施，為電解銅箔行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營者及投資該領(lǐng)域的投資者提供一定的決策參考依據(jù),為銅箔企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略、投資布局等提供可參考的路徑與方向。

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