這篇證券管理論文發(fā)表了證券公司盈利模式創(chuàng)新，證券公司經(jīng)過不斷的發(fā)展，逐步完善，如今更好的適應(yīng)了資本市場的發(fā)展，論文首先探討了證券公司的盈利模式和發(fā)展現(xiàn)狀，并探討了證券公司盈利模式主要問題及問題成因。
 

　　關(guān)鍵詞：證券管理論文,證券公司

　　引言

　　證券市場作為現(xiàn)代金融市場的核心，證券公司則是重要的參與主體，這對我國的證券行業(yè)發(fā)展起到了重要促進(jìn)作用。在新的發(fā)展階段，證券公司面臨著發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的局面，為了能夠?qū)ψC券公司的發(fā)展得以健康規(guī)范的進(jìn)行，就需要采取新的盈利模式。證券公司的盈利模式在受到內(nèi)外環(huán)境變化的基礎(chǔ)上，需要理清影響因素，構(gòu)建新的盈利模式，從而使之能夠適應(yīng)當(dāng)前的市場發(fā)展，所以加強(qiáng)這一層面的理論研究就有著實(shí)質(zhì)性意義。

　　一、證券公司盈利模式及其發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　1.證券公司盈利模式內(nèi)涵分析

　　證券公司的盈利模式主要是經(jīng)濟(jì)體在投入經(jīng)濟(jì)要素后獲取的現(xiàn)金流方式及獲得其他經(jīng)濟(jì)利益手段的混合，主要的核心就是對現(xiàn)金流入途徑組合的獲取�，F(xiàn)階段對證券公司盈利模式的理論還有待進(jìn)一步完善，基于此，本次的研究主要從幾個(gè)層面來說明證券公司的盈利模式，從盈利的途徑層面來看主要就是能為證券公司帶來盈利來源的業(yè)務(wù)，途徑愈多就說明公司的盈利能力也就愈強(qiáng)。而在方式上就是通過途徑獲得收入過程中借助的一些媒介[1]。將證券公司盈利模式中業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理化的呈現(xiàn)就能夠讓其收入結(jié)構(gòu)更加的均衡，在資源的配置上要能得到優(yōu)化，對盈利模式的不斷完善更新能使其更好的順應(yīng)資本市場發(fā)展。

　　2.證券公司盈利模式發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　我國證券公司的盈利模式發(fā)展經(jīng)過了幾個(gè)重要的階段，并逐步得到了完善，從發(fā)展初期的資本規(guī)模小以及資金實(shí)力有限，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完善等，隨著時(shí)代的變遷，證券公司的盈利模式也有了很大的變化。現(xiàn)今我國的證券公司在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以及證券自營和資產(chǎn)管理等方面占據(jù)了大部分總收入，其中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)層面證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占有比例較大，我國的證券公司開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最為主要的形式就是營業(yè)部制，并已經(jīng)從坐商向著行商進(jìn)行了轉(zhuǎn)變，而微型營業(yè)部的逐步設(shè)立也從成本上遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)營業(yè)部，而法律上的逐步完善也對證券經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍的發(fā)展提供了保障[2]。

　　另外，目前投資銀行的業(yè)務(wù)層面在業(yè)務(wù)范圍上主要是局限在IPO和證券發(fā)行與承銷上，而像股權(quán)質(zhì)押融資、約定式購回等業(yè)務(wù)的收入也有著一些不穩(wěn)定特征。再者就是自營業(yè)務(wù)，這是指我國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的證券公司采用籌集資金，并在自己名義賬戶下實(shí)施的有價(jià)證券交易并獲利的行為。券商收入來源中自營業(yè)務(wù)和市場的關(guān)系較為緊密，所以就有著不穩(wěn)定性。最后就是在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)層面，通過專業(yè)信息優(yōu)勢來對客戶委托對客戶資產(chǎn)的管理運(yùn)作。

　　二、證券公司盈利模式主要問題及問題成因分析

　　1.證券公司盈利模式主要問題分析

　　從我國的證券公司盈利模式發(fā)展情況來看，在諸多層面還存在著問題有待解決，主要就是收入的結(jié)構(gòu)層面有著不合理的狀況，其主要是依靠著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來盈利，來自投資銀行及自營業(yè)務(wù)收入對總收入貢獻(xiàn)相對比較小，所以在收入的結(jié)構(gòu)上就取決于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu);加上資本市場的不發(fā)達(dá)，那么在證券公司拓展新業(yè)務(wù)能力以及空間上就會(huì)受到重要的影響。由于在業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)層面受到諸多限制就會(huì)使得收入的結(jié)構(gòu)只能夠向著低端二級市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)集中，最終就造成了證券公司在收入上不能夠穩(wěn)定[3]。

　　再者，我國的證券公司間的業(yè)務(wù)分工相對比較混亂，競爭激烈，存在著顯著的行業(yè)周期性特征，證券公司的利潤和市場大盤的交易有著重要關(guān)系，所以就會(huì)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)外政局動(dòng)蕩影響。除此之外就是在監(jiān)管的手段以及政策層面相對比較嚴(yán)格，所以這也會(huì)對證券公司起到制約作用，對監(jiān)管的重視而對業(yè)務(wù)的輕視就會(huì)造成證券公司的自主活動(dòng)空間范圍變得狹窄，對一些新的業(yè)務(wù)的拓展就會(huì)造成很大的影響。

　　此外就是盈利的方式較為單一化，以及盈利的理念層面相對比較落后，對實(shí)際成本的控制相對乏力，這樣就造成了證券公司的固定成本相對較多。再有就是盈利的狀況不是很穩(wěn)定，對傳統(tǒng)的幾種業(yè)務(wù)的依賴性相對比較大。在風(fēng)險(xiǎn)管理的能力上也相對較弱，主要就是券商風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)組織制度不合理，風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)水平低等等。這些層面的盈利模式問題要能夠及時(shí)的進(jìn)行解決，為創(chuàng)新模式打下基礎(chǔ)。

　　2.證券公司盈利模式問題成因分析

　　造成證券公司盈利模式問題的原因是多方面的，從宏觀層面來說，主要是由于證券市場化制度層面存有缺陷，證券行業(yè)發(fā)展初期采取的準(zhǔn)入制度較為嚴(yán)格，所以在壟斷利潤上就有著重要顯現(xiàn)，在固定傭金制度的逐步取消下，準(zhǔn)入制度也逐漸地放開，而從我國的政策市場來看，系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)層面相對比較高，再有就是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展在政策層面的規(guī)范也沒有得到完全建立，所以證券公司就不能順利的開展新的業(yè)務(wù)來獲取利潤點(diǎn)。這在證券公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨同性上就有著體現(xiàn)，造成缺少差異化的經(jīng)營格局[4]。

　　另外從政策層面以及市場層面來說，由于政策環(huán)境的不完善以及市場機(jī)制的缺乏合理性等，比較容易帶來各種各樣的問題。而在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善以及缺乏創(chuàng)新精神和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱等也是造成問題的重要成因。

　　三、證券公司盈利模式創(chuàng)新策略探究

　　第一，對證券公司盈利模式的創(chuàng)新要能夠從多方面進(jìn)行考慮，首先在盈利模式的創(chuàng)新原則上要能遵循。主要就是遵循可持續(xù)發(fā)展原則以及創(chuàng)新性原則，還有要對國外發(fā)達(dá)市場的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行借鑒的原則，只有這樣才能將證券公司盈利模式的創(chuàng)新效果得以有效呈現(xiàn)。從可持續(xù)發(fā)展的原則層面來看，證券行業(yè)建設(shè)發(fā)展不能夠只是注重眼前的利益而對長期的發(fā)展得不到重視，這也是券商重構(gòu)盈利模式的重要基礎(chǔ)。 　　第二，從證券公司盈利模式的具體創(chuàng)新上就要能將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展觀念進(jìn)行轉(zhuǎn)變，將業(yè)務(wù)能力得以提升并抓住發(fā)展的重點(diǎn)，將業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型得以順利實(shí)現(xiàn)。所謂觀念轉(zhuǎn)變，主要就是將依法經(jīng)營和規(guī)范經(jīng)營的觀念得到有效落實(shí)，并要把實(shí)際的管理水平得到有效提升，將發(fā)展能力得到有效增強(qiáng)并樹立增值服務(wù)為核心的理念。同時(shí)也要注意，要把服務(wù)質(zhì)量得以提升，就需要加強(qiáng)業(yè)務(wù)能力的實(shí)踐，為客戶的資金安全提供保障，以及深化和拓展通道業(yè)務(wù)等，將產(chǎn)品的多樣化以及客戶機(jī)構(gòu)化和交易非現(xiàn)場化得以實(shí)現(xiàn)。

　　第三，要把核心業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)，將業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到有效優(yōu)化，從我國的證券行業(yè)中能夠發(fā)現(xiàn)，各個(gè)券商并沒有實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的差異化，同質(zhì)化現(xiàn)象相對比較嚴(yán)重。所以我國的證券公司就要能夠和自身的資本規(guī)模以及服務(wù)特色、人力資源等諸多層面的因素相結(jié)合，打造核心業(yè)務(wù)，構(gòu)建有著層次性和多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)得到充分發(fā)揮[5]。同時(shí)，證券公司還可以采用增資擴(kuò)股的方式以及兼并重組的途徑對業(yè)務(wù)的規(guī)模加以擴(kuò)大。

　　第四，從業(yè)務(wù)的創(chuàng)新上要進(jìn)一步加強(qiáng)，這是對證券公司盈利模式改變的重要渠道，在這一過程中要能將證券行業(yè)整體盈利能力得到有效提升，隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的速度得到進(jìn)一步深化，在信用交易類的業(yè)務(wù)層面就將會(huì)成為證券公司盈利模式優(yōu)化的重要因素。在新三板和個(gè)股期權(quán)在內(nèi)的做市商業(yè)務(wù)發(fā)展就代表了創(chuàng)新發(fā)展的方向，證券公司也要能夠從個(gè)股期權(quán)做市商業(yè)務(wù)中獲取豐厚利潤，并逐漸成為穩(wěn)定利潤收入來源。

　　第五，對證券公司盈利模式的創(chuàng)新還要能在監(jiān)管層面進(jìn)行加強(qiáng)，從而推動(dòng)證券公司盈利模式的改變，主要就是采取自上而下的方式。創(chuàng)新以及差異化的服務(wù)目的及實(shí)質(zhì)就是監(jiān)督層迫切希望拓寬證券公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域作為手段，對實(shí)際的問題加以解決。不僅如此，在風(fēng)險(xiǎn)管理的體系完善層面也要能夠加強(qiáng)，首先就是要能夠樹立科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，證券公司的全部業(yè)務(wù)要能夠在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)加以運(yùn)作[6]。再者就是要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理組織的模式并使之健全的呈現(xiàn)，還有就是對風(fēng)險(xiǎn)評估以及計(jì)量體系要合理化的構(gòu)建，以及在風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制層面得到完善化。

　　四、結(jié)語

　　總而言之，我國的證券公司盈利模式的發(fā)展方向在能夠明確化的前提下，要加強(qiáng)證券公司盈利模式的創(chuàng)新策略實(shí)施，并對實(shí)際存在的問題加以切實(shí)分析并有效解決，只有從多方面進(jìn)行考慮才能夠使得證券公司在激烈的市場競爭中立于不敗之地。面對當(dāng)前的市場發(fā)展，要慎重對每一個(gè)環(huán)節(jié)做好控制，避免由于市場環(huán)境的變化造成證券公司的損害。

　　推薦期刊：證券法苑作為資本市場的自律監(jiān)管者和法制建設(shè)的參與者，我們深切感受到，資本市場歷經(jīng)多年發(fā)展，法律體系漸趨完備，但法治基礎(chǔ)仍舊薄弱，前沿問題、熱點(diǎn)問題、難點(diǎn)問題大量存在并持續(xù)產(chǎn)生，需要理論界、司法界和實(shí)務(wù)部門投入熱情、深入思考、共同研究。