淺議BT投資模式在施工企業的應用
陳豐仁
摘要：本篇文章從BT方式的概念說起，討論了施工企業在參與BT項目方式、BT模式的一些運作程序，對于施工企業在BT項目中的投資建設中會面臨的一些風險以及對策進行了相關闡述。本文認為施工企業如果用BT投資模式來建設基礎設施項目，是提高競爭能力，擴大企業規模的關鍵法寶和重要途徑。
關鍵詞:BT投資模式；施工企業；風險應對

在當今這樣的大背景下，施工行業漸漸步入微利階段，如何做強做大主業，提高企業的管理水平，實現擴大規模，確立企業的核心競爭力，是企業急需解決的問題。結合作者多年來在項目上的實踐，認為如果采用BT投資模式，施工企業在如今背景下提高競爭能力的主要辦法。
一、BT投資模式的概念
1、BT的概念:
BT(Build-Transfer)即建設轉讓：“是業主使用公開招標方式確定建設一方，由建設方主要負責項目的工程建設和資金籌措，項目竣工后，驗收合格由業主再回購，再由業主向建設一方支付相應的回購價款的一種融資建設的方式。”
2、BT模式的法律特性
(1)BT主體的特殊性：“在一些基礎設施的項目建設中，雇主為政府或政府組成部門，或政府投資設立且承擔基礎設施建設的職能的國有企業。建筑方主要是具備一定的建設資質和投資能力的投資公司或施工企業等。”
(2)BT客體的特殊性：“一是BT項目的客體大部分為基礎設施和公用事業，政府對其享有的建設權和所有權；二是BT投資客體的所有權存在轉移性，即業主通過合同方式把某一重大項目的投資、建設的權利和責任讓給建設方，建設方在合同規定時間內，擁有該項目的所有權，項目竣工驗收合格后，業主回購項目并獲得項目所有權。”
(3)BT參與主體法律關系的復雜性：“BT項目涉及融資、投資、建設、轉讓等一系列活動，參與人包括政府、項目業主、建設方、施工企業、原材料供應商、融資擔保人、保險公司以及其他可能的參與人，從而形成了眾多參與人的紛繁復雜的法律關系。”
(4)BT方式所涉及當事人的權利義務關系是通過合同確立的，其中包括貸款合同、建設合同、回購協議、回購資金擔保、完工履約擔保以及聯合體協議等，是一系列合同的有機組合。
3、采用BT方式的意義
(1)BT模式使產業資本和金融資本全新對接，形成了一種新的融資格局，既為政府提供了一種解決基礎設施建設項目資金周轉困難的融資新模式，又為投資方提供了新的投資途徑。
(2)BT項目回購資金有保證，投資風險小。BT方式通過設置回購承諾和回購擔保的方式，可降低投資回收風險。
(3)BT模式能增強投資方的項目管理水平及參與市場的競爭能力，積累了BT模式融資的經驗，增加了施工業績，為以后打入融資建筑市場創造了條件。
(4)BT模式擴大了資金來源，使項目順利建設移交給政府，推進了當地經濟的可持續發展，提高了經濟效益和社會效益。
二、施工企業參與BT項目的方式
第一種就是傳統的建設工程承攬：“通過施工承包合同方式來承接工程的施工工作。在這種方式中，施工企業并不參與到項目的設計、融資過程中。”
第二種是施工企業作為項目投資人參與BT項目：“在這種方式中，施工企業就不僅僅承擔施工的角色，更作為整個項目的投資者和組織者，對整個項目的實施負責。”
三、BT模式的運作程序
1、初期程序：“政府根據當地社會和經濟發展需要對項目進行立項，完成項目建議書、可行性研究、籌劃報批等前期工作，將項目融資和建設的特許權轉讓給投資方，金融機構根據項目未來的收益情況對投資方的經濟等實力情況為項目提供融資貸款，政府與投資方簽訂BT投資合同，投資方在建設期間行使業主職能，對項目進行融資、建設、并承擔建設期間的風險。”
2、項目竣工后：“按BT合同，投資方將完工驗收合格的項目移交給政府，政府按約定總價(或計量總價加上合理回報)按比例分期償還投資方的融資和建設費用。”
3、政府在BT投資全過程中行使監管，保證BT投資項目的順利融資、建設、移交。
四、施工企業在BT項目投資建設中面臨的風險及對策
1、項目審批風險：“BT項目的審批包括項目立項審批、BT實施方案審批、BT項目支撐性文件審批三個方面。項目立項審批包括環評、土地、規劃、立項等環節，每一環節出現問題都會導致項目中斷甚至停止，從而給投資建設方造成巨大損失。BT實施方案審批包括確定代表政府執行BT項目的業主單位、確定回購方式和回購資金來源等。項目審批涉及到BT項目實施的基礎和合法性，一旦出現問題將給投資建設方帶來項目停滯、不予回購等難以挽回的損失。”
2、融資風險：“融資風險的主要表現形式為在項目開始時或投資超預算時資金不到位和融資成本上升幾種情況，產生融資風險的主要原因與投資建設方的融資能力、項目建設規模和前期工作準備情況、項目執行過程中的變化、經濟政策變化等因素有關，投資建設方應在投標前對這些情況有充分的評估和準備。對融資風險的分析應集中在融資方案的可行性和融資成本兩點。融資方案的可行性主要看投資建設方的實力和項目情況能否滿足金融機構貸款的要求；同時，投資建設方應盡量在項目正式簽約前確定金融機構的貸款意向并準備備選融資方案及投資超支應對措施，以盡量降低投資資金不到位的風險。融資成本變化的風險主要看投資建設方對影響融資成本的利率等經濟政策的預測，同時投資建設方可通過在融資協議中鎖定融資成本或在BT協議中約定分散這一風險的措施等形式降低融資成本變化的風險。”
3、完工風險：“項目完工風險主要表現為工程質量達不到合同要求和工程延期。質量風險一般可以通過加強過程管理得以控制。工程延期將直接影響到項目的成本和投資回收。導致工程延期的因素很多，較為突出的是征地拆遷工作帶來的風險，因為投資建設方一般不具備在項目所在地進行征地拆遷工作的主體資格和條件，此項工作一般由政府方面負責完成，投資建設方很難控制征地拆遷的進度。投資建設方應在進行風險分析時將各種影響征地拆遷工作的因素調查清楚，并對工作計劃有一個估計，同時應在BT合同中明確由于政府征地拆遷等工作延遲導致的投資建設方損失的補償方案，從而控制此項風險。”
4、項目回購風險：“BT項目投資的回收主要依賴于政府回購，因此投資建設方的回購風險將集中在政府履約上。政府履約回購既取決于政府信用也取決于政府財政能力。政府信用主要看當地在實施同類項目時政府履約情況，如當地項目運作較為規范且政府能夠按照合同約定執行則當地政府信用較好。政府財政能力主要看當地的財政收支情況，如果政府財政收入有一定的基礎且近幾年來穩步增長，說明當地經濟狀況和政府財力較好，項目回購風險較小。同時，項目回購是否有明確的資金來源、項目回購資金是否納入當地財政預算、項目是否獲得有關部門的審批、政府換屆等因素都要納入對項目回購風險的評價的考察范圍。在進行此項風險分析時，除了對直接的回購主體的履約能力進行評價外，還需要對回購擔保進行分析，回購擔保的主體或抵押物的資格以及能否滿足合同金額要求等，都要在進行風險分析時進行專門的評估。”

結語：BT模式作為一種新的投資方式進入工程建設市場，對施工企業而言不僅是市場占有規模的擴大，更是經營方式的巨大變化和管理模式的深刻轉換。施工企業只有走資產經營與生產經營相結合的道路，以資產經營帶動生產經營，形成資產經營與生產經營兩翼齊展的經營方式，才能穩固和擴大建筑施工市場份額，提高企業的核心競爭力。

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